ＫｅｙＨｏｌｄｅｒ＜４７１２＞（ＪＱ）は総合エンターテインメント事業を中心に新たな収益柱構築を目指している。当面は新型コロナウイルスで公演・イベント自粛などの影響を受けるが、中期的に収益改善を期待したい。なお株主優待制度の基準日および優待内容を変更（詳細は会社ＨＰ参照）する。また２０年８月１５日付（効力発生日）で１０株を１株に併合する。株価は急伸して２０１３年以来の高値圏だ。目先的には過熱感だが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。

■総合エンターテインメント事業で新たな収益柱構築目指す

　Ｊトラスト＜８５０８＞グループで、１７年１０月旧アドアーズが持株会社へ移行して商号をＫｅｙＨｏｌｄｅｒに変更した。１８年３月には子会社アドアーズを譲渡してアミューズメント施設運営領域から撤退し、ライブ・エンターテインメントやテレビ番組制作等の総合エンターテインメント事業を中心に、新たな収益柱構築を目指している。

　１９年３月子会社ＳＫＥが芸能プロダクションＡＫＳから譲り受けたＳＫＥ４８事業を開始、１９年３月ＳＡＭＵＲＡＩ＆Ｊ　ＰＡＲＴＮＥＲＳ＜４７６４＞と業務提携して新株予約権引き受け、１９年４月広告・プロモーション企画制作のオルファスを子会社化、テレビ番組制作のフーリンラージを子会社化した。

　１９年５月フーリンラージが民事再生手続申し立てのイメージフィールドとスポンサー支援基本合意書を締結、１９年６月カラコン事業を開始、１９年７月ＳＫＥが商号をゼストに変更、オルファスがＫｅｙＳｔｕｄｉｏを吸収合併、フーリンラージがイメージフィールドから映像制作事業を譲り受け、１９年８月フーリンラージがＫｅｙＰｒｏｄｕｃｔｉｏｎを吸収合併、フーリンラージが商号をＵＮＩＴＥＤ　ＰＲＯＤＵＣＴＩＯＮＳに変更、１９年１０月映像制作クリエイター・スタッフ派遣のワイゼンラージを子会社化した。２０年１月角川春樹事務所と各種イベント企画・運営およびモデル・タレントマネジメントの合弁会社ホールワールドメディアを設立した。

　なお２０年５月には、女性アイドルグループ「乃木坂４６」運営の芸能プロダクション会社ノース・リバーの全株式取得（２０年７月１日予定）に関する基本合意書締結、および子会社キーノートにおける新事業開始（不動産特定共同事業法に基づくクラウドファンディング事業、２０年７月上旬予定）を発表している。

■２０年１２月期黒字予想

　２０年１２月期連結業績（ＩＦＲＳ）予想は、１９年１２月期が決算期変更で９ヶ月決算のため比較はできないが、売上収益が１６０億円、営業利益が２億５０百万円の黒字、親会社所有者帰属当期利益が５０百万円の黒字としている。配当予想は１９年１２月期と同額の１円（期末一括）としている。

　総合エンターテインメント事業では所属アーティスト・タレントやコンテンツの拡充、エージェント機能の付与、新作ゲームアプリの展開、媒体・モデルを活用した情報発信・イベントの強化など、映像制作事業では海外映像配信プラットフォームへの着手、制作会社からコンテンツホルダーへの転換など、広告代理店事業では新規案件受託など、不動産事業では収益不動産の活用、戸建分譲の再構築などを推進する。

　第１四半期（１～３月）は売上高が３２億７５百万円、営業利益が１億４４百万円の赤字だった。１９年１２月期が決算期変更で９ヶ月決算のため前年第１四半期（４～６月）との比較はできないが、売上拡大に注力した。当面は新型コロナウイルスで公演・イベント自粛などの影響を受けるが、中期的に収益改善を期待したい。

■株主優待制度の基準日および優待内容を変更

　株主優待制度は１９年３月期末から対象株主を１０００株（１０単元）以上保有株主に変更した。さらに６月１９日には、基準日および優待内容の変更（詳細は会社ＨＰ参照）を発表した。決算期変更に伴って２０年１２月期から基準日を毎年６月３０日に変更したが、新型コロナウイルスの影響や株式併合（２０年８月１５日付で１０株を１株に併合）を考慮して基準日を毎年１２月３１日に変更する。２０年１２月期の基準日（２０２０年１２月３１日）から実施する。

■株価は上値試す

　株価は急伸して２０１３年以来の高値圏だ。目先的には過熱感だが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。６月２４日の終値は２１２円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ３２銭で算出）は６６３倍、今期予想配当利回り（会社予想の１円で算出）は約０．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ７２円４３銭で算出）は約２．９倍、時価総額は約３５１億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）