ＫｅｙＨｏｌｄｅｒ＜４７１２＞（ＪＱ）は総合エンターテインメント事業を中心に新たな収益柱構築を目指している。２０年１２月期はＭ＆Ａ効果で黒字予想としている。新型コロナウイルスで公演・イベント自粛などの影響を受けるが、中期的に収益改善を期待したい。なお２０年８月１５日付（効力発生日）で１０株を１株に併合する。株価は急伸した６月の年初来高値から反落したが、調整一巡して出直りを期待したい。なお８月１２日に第２四半期決算発表を予定している。

■総合エンターテインメント事業で新たな収益柱構築目指す

　Ｊトラスト＜８５０８＞グループで、１７年１０月旧アドアーズが持株会社へ移行して商号をＫｅｙＨｏｌｄｅｒに変更した。１８年３月には子会社アドアーズを譲渡してアミューズメント施設運営領域から撤退し、ライブ・エンターテインメントやテレビ番組制作等の総合エンターテインメント事業を中心に、新たな収益柱構築を目指している。

　１９年３月子会社ＳＫＥが芸能プロダクションＡＫＳから譲り受けたＳＫＥ４８事業を開始、１９年３月ＳＡＭＵＲＡＩ＆Ｊ　ＰＡＲＴＮＥＲＳ＜４７６４＞と業務提携して新株予約権引き受け、１９年４月広告・プロモーション企画制作のオルファスを子会社化、テレビ番組制作のフーリンラージを子会社化した。

　１９年５月フーリンラージが民事再生手続申し立てのイメージフィールドとスポンサー支援基本合意書を締結、１９年６月カラコン事業を開始、１９年７月ＳＫＥが商号をゼストに変更、オルファスがＫｅｙＳｔｕｄｉｏを吸収合併、フーリンラージがイメージフィールドから映像制作事業を譲り受け、１９年８月フーリンラージがＫｅｙＰｒｏｄｕｃｔｉｏｎを吸収合併、フーリンラージが商号をＵＮＩＴＥＤ　ＰＲＯＤＵＣＴＩＯＮＳに変更、１９年１０月映像制作クリエイター・スタッフ派遣のワイゼンラージを子会社化した。２０年１月角川春樹事務所と各種イベント企画・運営およびモデル・タレントマネジメントの合弁会社ホールワールドメディアを設立した。

　なお２０年５月には、女性アイドルグループ「乃木坂４６」運営の芸能プロダクション会社ノース・リバーの全株式取得（２０年７月１日予定）に関する基本合意書を締結した。２０年６月には５０％の取得が確定し、連結子会社化の見込みとなった。残りの５０％についても取得に向けた交渉・調整を図るとしている。

　また２０年５月には、子会社キーノートにおける新事業開始（不動産特定共同事業法に基づくクラウドファンディング事業、２０年７月上旬予定）を発表している。

■２０年１２月期黒字予想

　２０年１２月期の連結業績（ＩＦＲＳ）予想は、６月３０日に修正して、売上収益が１４０億円（従来予想は１６０億円）、営業利益が５億円（同２億５０百万円）、親会社所有者帰属当期利益が４億円（同５０百万円）としている。新型コロナウイルスの影響で営業収益を下方修正したが、ノース・リバーを連結子会社化した効果で各利益を上方修正した。なお配当予想は１９年１２月期と同額の１円（期末一括）としている。

　新型コロナウイルスで公演・イベント自粛などの影響を受けるが、中期的に収益改善を期待したい。

■株主優待制度の基準日および優待内容を変更

　株主優待制度は１９年３月期末から対象株主を１０００株（１０単元）以上保有株主に変更した。さらに６月１９日には、基準日および優待内容の変更（詳細は会社ＨＰ参照）を発表した。決算期変更に伴って２０年１２月期から基準日を毎年６月３０日に変更したが、新型コロナウイルスの影響や株式併合（２０年８月１５日付で１０株を１株に併合）を考慮して基準日を毎年１２月３１日に変更する。２０年１２月期の基準日（２０２０年１２月３１日）から実施する。

■株価は調整一巡

　株価は急伸した６月の年初来高値から反落して上値を切り下げる形だが、調整一巡して出直りを期待したい。なお７月２８日に子会社の役員が逮捕されたと報道されたが影響は限定的だろう。７月２９日の終値は１１４円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２円４５銭で算出）は４７倍、今期予想配当利回り（会社予想の１円で算出）は約０．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７２円４３銭で算出）は約１．６倍、時価総額は約１８９億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）