ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ（エイシアンスター）＜８９４６＞（ＪＱ）は国内と中国で不動産関連事業を展開している。８月２１日には資本提携先の中国・徳威企業の子会社である徳威不動産グループ３社を連結子会社化すると発表した。２０年１２月期連結業績予想は新型コロナウイルスの影響で未定としているが、中期的に収益改善を期待したい。株価は上値の重い展開だが、一方では下値を徐々に切り上げている。調整一巡して出直りを期待したい。

■国内と中国で不動産事業を展開

　国内と中国で不動産関連事業を展開し、上海徳威企業および徳威国際（上海徳威企業の１００％子会社）の２社と資本提携している。

　国内は投資用マンション「グリフィンシリーズ」企画・販売事業を一旦縮小し、不動産管理・賃貸・仲介事業のストック型フィービジネスへ事業構造を転換した。１８年１１月には投資事業を行う子会社ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳを設立、１９年６月にはＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳが民泊施設運営代行のオールステイへの投資を実行した。

　中国ではベルグラビアグループを買収して、不動産関連事業（サービスアパートメント運営管理事業、ワンルームマンション賃貸事業）を展開している。１９年１０月には、中国で医療関連事業を展開する遠東宏信医院集団および経営コンサルティングの上海マイツと戦略的提携した。日本における医療分野での共同投資を検討する。

　８月２１日には、子会社の柏雅香港が、資本提携先の中国・徳威企業の子会社である徳威不動産グループ３社（徳威不動産、Ｕ－ＨＯＭＥ、特庫伊投資）を、連結子会社化（持分譲渡実行日９月末日予定）すると発表した。また中国事業全般の事業管理および資金管理を柏雅香港に集約し、中国事業の事業規模拡大を推進する。

■不動産サービス分野の規模拡大を推進

　中期経営計画では目標値に２２年１２月期売上高５０億円、営業利益３億円、ＥＢＩＴＤＡ４億円を掲げている。

　重点施策として、事業戦略では不動産サービス分野の規模拡大、付加価値創造事業分野のアジア展開、投資戦略では企業価値向上に資する戦略的Ｍ＆Ａおよび資本提携、ファンド組成による提携企業との共同投資を推進する。

　また財務戦略では資本市場を活用した資金調達の検討、財務レバレッジを利用した不動産投資の実施、配当戦略では利益水準に応じた安定的配当の実施、トータル・シェアホルダー・リターン（ＴＳＲ）等の指標の検討を実施する。

■２０年１２月期予想は未定

　２０年１２月期の連結業績予想は未定（期初時点では黒字化としていたが７月１７日に修正）としている。

　第２四半期累計は売上高が前年同期比１３．０％減の１０億５４百万円、営業利益が２９百万円の赤字（前年同期は１百万円の黒字）、経常利益が３０百万円の赤字（同６百万円の赤字）、純利益が４７百万円の赤字（同２０百万円の赤字）だった。

　第１四半期は堅調だったが、第２四半期に新型コロナウイルスの影響で不動産販売事業の引き渡しが伸び悩み、不動産仲介事業でも来店客数が減少した。また中国においても新型コロナウイルスの影響を受け、ワンルーム賃貸の稼働率低下などで計画を下回った。なお特別損失に、中国のワンルーム賃貸事業の一部に係る減損損失１５百万円を計上した。

　下期も新型コロナウイルスの影響が不透明なため、通期予想を未定としている。当面は新型コロナウイルスによる経済収縮の影響が意識されるが、中期的に収益改善を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は上値の重い展開だが、一方では下値を徐々に切り上げている。調整一巡して出直りを期待したい。８月２８日の終値は９９円、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１００円５９銭で算出）は約１．０倍、時価総額は約１８億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）