古野電気＜６８１４＞（東１）は、前日２０日に１５円安の１１３１円と４営業日続落して引けた。日経平均株価が、１１０円安と反落したことから、今年１月１４日に昨年来高値に肉薄する１３７４円高値をつけた同社株にも目先の利益を確定する売り物が増勢となった。しかし、同社は、今２０２１年２月期業績を２回も上方修正しＶ字回復を鮮明化しており、教育ＩＴＣ市場では「ＧＩＧＡスクール構想」に伴い無線ＬＡＮアクセスポイントが大幅増となっているテーマ性もあり、下値は突っ込み買いも一考余地がありそうだ。

■３Ｑの無線ＬＡＮ事業は売り上げ倍増、利益３．６倍

　同社の今２０２１年２月期業績は、昨年８月の開示業績が昨年１０月に第２四半期（２Ｑ）業績と通期業績が上方修正され、１２月には２月期通期業績が再上方修正された。この結果、２月期通期業績は、売り上げ８２０億円（前期比１．３％減）、営業利益３５億円（同４５．１％増）、経常利益４０億円（同４８．０％増）、純利益３５億円（同７１．５％増）と大幅増益転換が見込まれている。舶用事業では商船向け、漁業向けが期初の落ち込みから緩やかに回復し、産業用事業ではヘルスケアの生化学自動分析装置などが、堅調に推移し、無線ＬＡＮ・ハンディターミナル事業では売り上げ、セグメント利益とも大幅な増収増益が続いていることが要因となっている。

　とくに無線ＬＡＮ・ハンディターミナル事業では、一人１台の学習者用ＰＣと高速ネットワーク環境を整備する「ＧＩＧＡスクール構想」の推進に伴い、高シェアを握る同社の無線ＬＡＮアクセスポイントが期を追うごとに大きく伸びており、今期第３四半期（２０２０年３月～１１月期、３Ｑ）の同事業は、売り上げが６０億８０００万円（前年同期比２．０１倍）、セグメント利益は２２億４８００万円（同３．６８倍）と大幅続伸した。

■年初来急伸幅が剥落しＰＥＲ１０倍台、ＰＢＲ０．８倍と売られ過ぎ

　株価は、昨年１月の昨年来高値１３８８円から前期業績の下方修正とコロナ・ショック安の波及で年初来安値６６３円まで大きく売られ、下げ過ぎ修正に「ＧＩＧＡスクール構想」関連株人気が加わって底上げ、２Ｑ業績の上方修正でストップ高し、今２月期業績の１回目の上方修正では１２８４円をつけ、年明け後は１３７５円まで２００円超高し、２回目の上方修正では材料出尽くし感もありこの上昇幅を上回る調整となった。ＰＥＲは１０倍台、ＰＢＲは０．８１倍と売られ過ぎで、「リターン・リバーサル」妙味を示唆しており、直近高値抜けから昨年来高値１３８８円を奪回し、次の上値フシとして２０１８年１０月高値１５５８円が意識されよう。（本紙編集長・浅妻昭治）