松田産業＜７４５６＞（東１）は貴金属リサイクル事業を主力として農林水産品販売事業も展開している。株価は年初来高値圏１５００円～１６００円近辺でのモミ合い下放れて調整局面だが下値も限定的のようだ。０．７倍近辺の実績ＰＢＲなど指標面に割安感があり、調整一巡して反発展開が期待される。

■貴金属リサイクルや農林水産品販売を展開

　貴金属リサイクルを主力とする貴金属関連事業、および農林水産品を扱う食品関連事業を展開している。貴金属関連事業では「東アジアＮＯ．１リファイナー」を目指し、国内外の拠点拡充、貴金属原料の確保と化成品などの製品販売強化、および製品・技術開発強化を推進している。

　海外は貴金属関連事業で中国、台湾、シンガポール、タイ、フィリピン、マレーシア、ベトナムに展開し、ベトナムでは貴金属製錬工場の建設を進めている。食品関連事業は中国、タイに拠点展開している。

■１６年３月期会社予想は営業利益横ばいだが、保守的な印象で増額余地

　なお１５年３月期の四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）４２９億４０百万円、第２四半期（７月～９月）４４６億８３百万円、第３四半期（１０月～１２月）４６９億１６百万円、第４四半期（１月～３月）４４９億８４百万円、営業利益は第１四半期９億３１百万円、第２四半期１０億７９百万円、第３四半期１６億８６百万円、第４四半期１７億１４百万円だった。半導体・電子部品業界の生産回復を追い風に営業損益は拡大基調だ。

　また１５年３月期の配当性向は１９．９％だった。ＲＯＥは１４年３月期比０．１ポイント低下して６．８％、自己資本比率は同１．８ポイント低下して６９．７％となった。

　今期（１６年３月期）の連結業績予想（５月１１日公表）は売上高が前期比３．１％増の１８５０億円、営業利益が同０．２％減の５４億円、経常利益が同０．６％減の５８億円、純利益が同１６．７％増の３９億円としている。

　配当予想は普通配当２６円に株式公開２０周年記念配当２円を加えて、同３円増配の年間２８円（第２四半期末１４円、期末１４円）としている。連続増配で予想配当性向は１９．１％となる。

　景気回復に伴って半導体・電子部品業界の生産増加が予想され、貴金属関連事業の回収・販売数量が増加し、貴金属相場上昇の寄与も期待される。また食品関連事業も販売数量増加が期待される。会社予想は景気の不透明感も考慮して営業利益横ばいだが、保守的な印象が強く増額余地がありそうだ。

■株価は調整局面だが下値も限定的

　なお６月８日発表の自己株式取得（取得株式総数の上限６万株、取得価額総額の上限１億円、取得期間１５年６月９日～１５年８月６日）については、７月２７日までに累計６万株を取得（取得価額総額８７８９万３００円）して終了した。

　株価の動きを見ると、年初来高値圏１５００円～１６００円近辺でのモミ合いから下放れの展開となってやや水準を切り下げた。ただし全般地合い悪化の影響を受けた７月９日の直近安値１３５５円から素早く切り返して１５００円近辺まで戻している。調整局面だが下値も限定的のようだ。

　７月２８日の終値１４３４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１４６円５５銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２８円で算出）は２．０％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１９２３円８６銭で算出）は０．７倍近辺である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が戻りを押さえる形となって２６週移動平均線を割り込んだが、５２週移動平均線が接近してサポートラインとなりそうだ。０．７倍近辺の実績ＰＢＲなど指標面には割安感があり、調整一巡して反発展開が期待される。