（決算速報）
松田産業＜７４５６＞（東証プライム）は５月１２日の取引時間終了後に２３年３月期連結業績を発表した。計画を上回る増収増益で着地した。食品関連事業が仕入価格高騰などの影響を受けたが、貴金属関連事業が概ね順調に推移した。２４年３月期は減収減益予想としている。貴金属関連事業では半導体・電子デバイス分野の生産低下に伴う取扱量減少、食品関連事業では物流コスト上昇などを見込んでいる。ただし保守的な印象が強く、積極的な事業展開で上振れを期待したい。なお配当は連続増配予想としている。株価は小幅レンジでモミ合う展開が続いている。２４年３月期減収減益予想を嫌気する動きが優勢になったが、調整一巡して出直りを期待したい。

■２３年３月期増収増益、２４年３月期減収減益予想だが保守的

２３年３月期連結業績は売上高が２２年３月期比２８．９％増の３５１０億２８百万円、営業利益が９．０％増の１３８億１８百万円、経常利益が０．８％増の１３８億４３百万円、そして親会社株主帰属当期純利益が１．４％増の９６億９６百万円だった。配当は２２年３月期比４円増配の５０円（第２四半期末２５円、期末２５円）とした。配当性向は１３．５％となる。

計画（売上高３３００億円、営業利益１２８億円、経常利益１３３億円、親会社株主帰属当期純利益９３億円）を上回る増収増益で着地した。食品関連事業が仕入高騰などの影響を受けたが、貴金属関連事業が概ね順調に推移した。販売量の増加や販売単価の上昇などで増収増益だった。なお営業外では為替差損益が悪化（２２年３月期は差益１億円、２３年３月期は差損４億０１百万円）した。

貴金属関連事業は、売上高が２７．８％増の２４６５億７８百万円、セグメント利益（営業利益）が１６．４％増の１２０億４３百万円だった。第３四半期以降にエレクトロニクス業界の生産活動が低下傾向となったが、通期ベースでは貴金属リサイクルの取扱量および産業廃棄物処理受託が増加し、金製品、銀製品および白金族製品などの販売量も増加した。

食品関連事業は、売上高が３１．６％増の１０４５億３０百万円、セグメント利益が２３．９％減の１７億７４百万円だった。売上面は経済再開の動きに伴って業務用食品の需要が増加傾向となり、販売価格も総じて上昇したため大幅増収だが、利益面は運送費・保管料の増加や仕入価格の上昇などの影響で減益だった。

四半期別に見ると、第１四半期は売上高８８１億９２百万円で営業利益４２億６３百万円、第２四半期は売上高８７８億１２百万円で営業利益３６億９０百万円、第３四半期は売上高９４５億２４百万円で営業利益３４億６３百万円、第４四半期は売上高８０５億円で営業利益２４億０２百万円だった。

２４年３月期の連結業績予想は、売上高が２３年３月期比６．０％減の３３００億円、営業利益が３４．９％減の９０億円、経常利益が３２．８％減の９３億円、親会社株主帰属当期純利益が３３．０％減の６５億円としている。配当予想は２３年３月期比１０円増配の６０円（第２四半期末３０円、期末３０円）としている。連続増配予想で、予想配当性向は２４．１％となる。

貴金属関連事業では半導体・電子デバイス分野の生産低下に伴う取扱量減少、食品関連事業では物流コスト上昇などを見込み、減収減益予想としている。ただし保守的な印象が強く、積極的な事業展開で上振れを期待したい。

■株価は調整一巡

株価は小幅レンジでモミ合う展開が続いている。２４年３月期減収減益予想を嫌気する動きが優勢になったが、ＰＢＲ１倍割れも評価材料であり。調整一巡して出直りを期待したい。５月１６日の終値は２１６９円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２４９円１７銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の６０円で算出）は約２．８％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３２３８円６１銭で算出）は約０．７倍、そして時価総額は約５８４億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）