（決算速報）
　ファンデリー＜３１３７＞（東証グロース）は１０月３１日に２５年３月期第２四半期累計（中間期）業績（非連結）を発表した。計画を下回り減収・赤字だった。当期はマーケティング事業が下期偏重であることに加え、ＭＦＤ事業の新規会員獲得が計画を下回ったことも影響した。ただし通期の増収・黒字予想を据え置いた。ＭＦＤ事業のアクティブ会員数が回復傾向であり、ＣＩＤ事業の営業損益も第３四半期以降のリテール販売拡大により改善見込みとしている。積極的な事業展開で収益回復基調を期待したい。株価は安値圏で軟調だが、調整一巡して出直りを期待したい。

■２５年３月期２Ｑ累計減収・赤字だが通期増収・黒字予想据え置き

　２５年３月期第２四半期累計（中間期）の業績（非連結）は、売上高が前年同期比１４．５％減の１１億６４百万円、営業利益が１億２８百万円の損失（前年同期４６百万円）、経常利益が１億５２百万円の損失（同２４百万円）、四半期（中間）純利益が１億５３百万円の損失（同２３百万円）だった。

　期初計画（４月３０日付公表値、売上高１４億３０百万円、営業利益１１百万円の損失、経常利益が３３百万円の損失、四半期（中間）純利益３４百万円の損失）を下回り減収・赤字だった。当期はマーケティング事業が下期偏重であることに加え、ＭＦＤ事業の新規会員獲得が計画を下回ったことも影響した。

　ＭＦＤ事業は売上高が７．７％減の９億６８百万円、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が２３．３％減の１億２４百万円だった。減収減益だった。新規会員獲得が計画を下回り、定期購入顧客数が減少した。仕入原価の高騰も影響した。なお四半期別売上高を見ると、２４年３月期第４四半期の４億６８百万円をボトムとして、２５年３月期第１四半期が４億８１百万円、第２四半期が４億８６百万円と回復傾向になっている。また会員数で見ると、第２四半期の定期コース会員数は６０５１人となって減少が続いているが、アクティブ会員数は２４年３月期第３四半期の２万４０４４人をボトムとして、第４四半期が２万４０８８人、２５年３月期第１四半期が２万４６４６人、第２四半期が２万５０８４人と回復傾向になっている。第２四半期末時点の紹介ネットワーク数は１万９８０８箇所だった。

　ＣＩＤ事業は売上高（セグメント間の内部売上高含む）が４５．８％減の６９百万円、利益が１億９９百万円の損失（前年同期は１億５５百万円の損失）だった。販売数が減少したことに加え、製造品目見直しに伴って製造数の調整を実施したことも影響して営業損失が拡大した。

　マーケティング事業は売上高が４２．６％減の１億４６百万円、利益が４９．３％減の９２百万円だった。業務受託案件の減少で大幅減収減益だが、第３四半期以降の獲得見込み案件が多数あるため、当期は下期偏重の計画としている。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が５億８４百万円で営業利益が４８百万円の損失、第２四半期は売上高が５億８０百万円で営業利益が８０百万円の損失だった。

　通期の業績（非連結）予想は据え置いて、売上高が２４年３月期比１６．１％増の３０億７２百万円、営業利益が６．９％増の６２百万円、経常利益が６３．１％減の２０百万円、当期純利益が７１．２％減の１９百万円としている。

　セグメント別計画は、ＭＦＤ事業の売上高が１６．６％増の２４億０６百万円でセグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が１２．１％増の３億６３百万円、ＣＩＤ事業の売上高（セグメント間の内部売上高含む）が２４．０％減の１億８６百万円で利益が３億６８百万円の損失（２４年３月期は２億０５百万円の損失）、マーケティング事業の売上高が９．４％増の５億２０百万円で利益が７．４％増の３億６７百万円としている。

　経常利益と当期純利益については支払利息の増加などを考慮して減益予想だが、売上面はＭＦＤ事業の受注増加やマーケティング事業の堅調推移などで２桁増収を見込み、営業利益は人件費や広告宣伝費などの増加を吸収して増益予想としている。ＭＦＤ事業のアクティブ会員数が回復傾向であり、ＣＩＤ事業の営業損益も第３四半期以降のリテール販売の拡大により改善見込みとしている。またマーケティング事業は期初時点で下期偏重の計画である。積極的な事業展開で収益回復基調を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は安値圏で軟調だが、調整一巡して出直りを期待したい。１０月３１日の終値は２４９円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ３円０１銭で算出）は約８３倍、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ６４円００銭で算出）は約３．９倍、そして時価総額は約１６億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）