＜Ｑ＞住友金属鉱山＜５７１３＞（東１）を２０００円前後の買いで持っている。ナンピン買いを考えているがどうだろうか。

＜Ａ＞先ず、株価の位置を見ておきたい。２０１５年６月に２０４０円と７年ぶりに２０００円台に乗せた。しかし、多くの銘柄が目安となる２００７年近くまで値を上げたのに対し同社は２００７年１０月の高値（２９４０円）に対し約７合目まで戻したにすぎない。その後は２０４０円を高値に調整、２０１５年９月には月足２４カ月線を切って売り転換している。この点を押さえておくことが大切である。

＜Ｑ＞大きい相場のながれでは下げ基調ということだろうが、それにしても１０００円接近は魅力を感じる。

＜Ａ＞去る、２月１２日には１０１２．５円まで昨年６月高値（２０４０円）から約１０３０円（率で５０．３％）も下げている。普通、中低位株では高値から１００円下げ、値ガサ株で高値から１０００円下げで底打ちといわれることに照らし合わせれば、確かに１０００円接近は狙える水準といえる。ナンピン買い（値下がり損を平均化させるための買い増し）には賛成だ。

＜Ｑ＞上値はどのていどか。

＜Ａ＞株価が２４カ線を下回ることはマーケット全体におけるポジションの変化、あるいは業績面で懸念が出ていることが多い。ポジションの変化ということでは、同社株が「資源関連の人気」を強く持っていることからみれば、現在の原油相場安など資源株に人気のないことから同社株に人気面のスポットライトが当り難くなっていることがある。一方、業績についても今３月期・第３四半期営業利益は前年同期比３６．５％減益だった。通期での営業利益は前期比５０．７％減の６２０億円、ＥＰＳはわずか９．０円（前期１６５．１円）の見通し。配当は年３１円（前期年４８円）へ大幅減配する。投資価値はよろしくない方向ということだ。

＜Ｑ＞つまり、昨年の高値更新は無理ということなのだろう。それでも、あるていどは戻すのではないか。

＜Ａ＞短期的には１０００円下げたことによるリバウンドは見込めるだろう。しかし、よく戻したとしても週足２６週線の１３９０円ていどまでではないかと思われる。今期のＥＰＳ９円では上値限界とみられる。次期（２０１７年３月期）も回復しないということになれば、リバウンド後に再び下げる可能性はあるように思われる。ナンピン買いした場合は、戻し相場の勢いを吟味して最初の持株とナンピン買い分の両方を売却するのがよいと思われる。