精密部品加工のマルマエ＜６２６４＞（東マ）の株価は、第１四半期（９月～１１月）業績発表を受けて１月１４日は前日比１２３円安と急落した。ただし１５日には前日比１２円高と反発している。目先的な売りが早くも一巡したようだ。今期（１５年８月期）業績増額の可能性や収益改善基調を評価して、１４年８月高値１４６８円を目指す展開だろう。

　半導体・ＦＰＤ（フラットパネルディスプレー）製造装置に使用される真空部品や電極などの精密加工事業を展開し、新規分野として光学装置分野などの精密加工も強化している。１１年７月に事業再生ＡＤＲが成立し、売上拡大と生産性向上に取り組んでいる。

　１月１３日に発表した今期（１５年８月期）第１四半期（９月～１１月）の業績（非連結）は売上高が前年同期比２３．８％増の３億８４百万円、営業利益が同５１．２％増の４１百万円、経常利益が同６９．９％増の４２百万円、純利益が同２１．９％増の４１百万円と大幅増収増益だった。

　ＦＰＤ分野の受注は当社顧客のシェア停滞の影響で低水準だったが、半導体分野の受注が増加し、その他分野もスマートフォンやタブレット端末関連製造装置向けの受注が好調だった。増収効果や生産性向上効果で営業損益が大幅に改善した。売上原価率は７４．６％で同１．４ポイント改善した。

　通期の業績（非連結）見通しは前回予想（１０月１４日公表）を据え置いて売上高が前期比０．９％増の１６億円、営業利益が同１７．８％減の２億２０百万円、経常利益が同２１．７％減の２億円、純利益が同３０．６％減の２億１０百万円としている。

　通期見通しに対する第１四半期の進捗率は売上高が２４．０％、営業利益が１８．６％、経常利益が２１．０％、純利益が１９．５％とやや低水準だったが、半導体分野の受注が増加基調であり、ＦＰＤ分野も期後半の受注回復本格化が期待される。今期業績見通しには増額の可能性があり、一段の収益改善が期待される。

　１４年１２月度の月次受注残高（速報値）を見ると、半導体分野が１億４６百万円、ＦＰＤ分野が５０百万円、その他分野が１億８９百万円、合計が３億８６百万円となり、前月比では７．４％増加、前年同月比では５５．７％増加した。前月比では全分野が増加となった。半導体分野が増加基調であり、その他分野もリピート受注が継続している。ＦＰＤ分野も引き合いが好転しているため、本格的な受注拡大が間近の状況のようだ。

　株価の動きを見ると、１２月２６日に戻り高値となる１１８０円まで上値を伸ばし、その後も１０００円台で堅調に推移していたが、第１四半期業績発表を受けて１月１４日は前日比１２３円安と急落した。ただし１５日には前日比１２円高と反発している。目先的な売りが早くも一巡したようだ。

　１月１５日の終値９７５円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１２０円３７銭で算出）は８～９倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ８６円０３銭で算出）は１１倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインとなって強基調の形だ。目先的な売りで一旦反落したが、今期業績増額の可能性や収益改善基調を評価して８月高値１４６８円を目指す展開だろう。

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