「非鉄金属の総合商社」を目指すアルコニックス＜３０３６＞（東１）の株価は、１４年１２月高値２１０７円から一旦反落したが、１月１６日の直近安値１７９０円から切り返し、１９日は１８７３円まで戻す場面があった。利益確定売りが一巡したようだ。今期（１５年３月期）利益再増額の可能性を評価して上値を試す展開だろう。なお２月６日に第３四半期（４月～１２月）業績発表を予定している。

　軽金属・銅製品（伸銅品、銅管、アルミフィンなど）、電子・機能材（レアメタル・レアアース、チタン・ニッケル製品など）、非鉄原料（アルミ・亜鉛地金など）、建設・産業資材（配管機材など）を取り扱う非鉄金属商社である。

　レアメタル分野に強みを持つことも特徴だが、中期成長に向けては「非鉄金属の総合商社」を目指し、Ｍ＆Ａ戦略も活用して、非鉄金属の周辺分野も含めた川上（製造）～川中（流通）～川下（問屋）を網羅するビジネス展開を推進している。

　１３年１月金属・化成品メーカーの米ユニバーティカル社を子会社化、１３年３月アルミ合金スクラップ販売の大阪アルミセンターを子会社化、１３年４月産業機械用精密加工部品メーカーの大羽精研を子会社化、１４年４月住宅建設関連資材メーカーのケイ・マックを持分法適用関連会社化した。１４年１１月には子会社アルミ銅センター（大阪アルミセンターが１４年９月１日付で商号変更）が、稲田商会（福岡県北九州市）が北九州で展開する銅リサイクル事業を譲り受けた。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通し（１１月６日に売上高を減額、利益を増額）は売上高が前期比９．４％増の２０１０億円、営業利益が同１８．２％増の４１億２０百万円、経常利益が同３７．５％増の４９億５０百万円、純利益が同１１．３％増の３５億円としている。

　配当予想は年間３６円（第２四半期末１８円、期末１８円）で、１４年８月１日付の株式２分割を考慮して前期の年間６５円を年間３２円５０銭に換算すると、実質的に前期比３円５０銭増配となる。

　第２四半期累計（４月～９月）は前年同期比９．１％増収、同２８．１％営業増益、同７２．８％経常増益、同２７．２％最終増益だった。そして通期見通しに対する進捗率は売上高が４８．３％、営業利益が５８．４％、経常利益が６２．８％、純利益が６５．４％と高水準である。

　通期の売上高はレアメタルの単価下落などで期初計画をやや下回るが、スマホ・タブレット端末向け電子材料関連、海外の自動車関連や半導体関連などが好調に推移する。利益面では増収効果に加えて、貸倒引当金戻入や基幹システムの減価償却終了による販管費の減少、ケイ・マックの持分法適用関連会社化に伴う負ののれんを含む持分法投資利益が寄与する。通期利益見通しは再増額の可能性が高いだろう。

　１４年５月に発表した新中期経営計画（１５年３月期～１７年３月期）では経営目標値として、１７年３月期経常利益５０億円超、純利益３５億円超、ＲＯＥ１３～１５％程度、ＮＥＴ／ＤＥＲ１．０～１．３倍程度を掲げ、３年間の投融資総額はＭ＆Ａを中心に１５０億円の計画としている。

　重点戦略としては、電子材料分野では原料（レアメタル・レアアース）から製品（電子材料・機能材料）までを網羅したビジネス展開、環境対応関連分野では省エネ・環境対応素材からリサイクル事業まで国内外での積極展開、海外事業では地場取引や三国間ビジネスの拡大および海外ネットワークの充実、そして新規投融資の積極推進に取り組む方針としている。

　１７年３月期経常利益５０億円超、純利益３５億円超という目標値は１５年３月期に前倒し達成の可能性が高まっている。積極的なＭ＆Ａ戦略が奏功し、グループのシナジー効果を高めて中期的にも収益拡大基調だろう。

　株価の動き（１４年８月１日付で株式２分割）を見ると、１４年１２月の上場来高値２１０７円から利益確定売りで一旦反落したが、１月１６日の直近安値１７９０円から切り返しの動きを強めている。１９日は１８７３円まで戻す場面があった。利益確定売りが一巡したようだ。好業績見通しを評価する流れに変化はないだろう。

　１月１９日の終値１８６３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２７４円０１銭で算出）は６～７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３６円で算出）は１．９％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績に株式２分割を考慮した連結ＢＰＳ１６３８円２１銭で算出）は１．１倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んだが、週足チャートで見ると１３週移動平均線近辺から切り返す動きだ。サポートラインを確認した形だ。指標面に割高感はなく、今期利益見通し再増額の可能性を評価して１２月高値２１０７円を試す展開だろう。

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