プリント配線板大手の京写＜６８３７＞（ＪＱＳ）は１月３０日、第３四半期累計（４～１２月）業績を発表し、通期業績見通しを据え置いたが配当予想を増額修正した。株価は高値更新の展開が続き１月２７日には５８７円まで上伸した。今期（１５年３月期）業績見通しは再増額の可能性が高く、予想ＰＥＲには依然として割安感が強い。今期配当予想の増額修正も好感して上値追いの展開だろう。

　生産量世界トップの片面プリント配線板、および両面プリント配線板を収益柱として、実装治具関連事業も展開している。プリント配線板の生産は、国内および中国、インドネシアに拠点展開している。また１４年１０月にはキクデンインターナショナル（神奈川県横浜市）から実装治具事業を譲り受け、実装治具事業の生産能力強化も推進している。

　１５年３月期第２四半期累計（４～９月）の製品用途別売上構成比は、自動車関連が２９．４％、家電製品が２８．２％、事務器が１２．５％、映像関連が７．８％、アミューズメントが５．５％、その他が１６．６％である。ＬＥＤ照明関連の需要拡大も背景として、製品サイクルの長い自動車関連や家電関連に注力し、幅広い用途と顧客を獲得している。

　中期経営計画では目標数値として１６年３月期売上高２００億円（片面プリント配線板１００億円、両面プリント配線板８５億円、実装治具関連事業１５億円）、営業利益率６％、ＲＯＥ（自己資本利益率）１５％以上、ＲＯＡ（総資産利益率）６％以上を掲げている。

　重点戦略としては、ＬＥＤ照明関連など環境対応製品の強化、片面プリント配線板分野における圧倒的トップシェアの獲得、海外生産の拡大、技術革新やコスト対応による収益力向上、基板・実装関連に次ぐ第３の事業の確立に取り組んでいる。ＬＥＤ照明関連については直管型ＬＥＤ照明の普及や、自動車ヘッドライトのＬＥＤ化進展による需要増加が期待されている。

　１月３０日に発表した今期（１５年３月期）第３四半期累計（４～１２月）の連結業績は、売上高が前年同期比９．１％増の１３１億４１百万円、営業利益が同２９．４％増の７億２５百万円、経常利益が同３０．７％増の７億５１百万円、純利益が同４７．５％増の５億６１百万円だった。

　製品別売上高を見ると、片面プリント配線板はＬＥＤ照明向けが好調だったが海外事務器向けの減少で同０．３％減の６６億７６百万円、両面プリント配線板は直管型ＬＥＤ照明関連や自動車関連向けの好調で同２２．７％増の４６億３６百万円、その他はスマートフォン関連向け搬送用治具が伸長し、１４年１０月の事業譲受も寄与して同１６．４％増の１８億２８百万円だった。売上原価率は７９．７％で同０．５ポイント低下した。増収効果、原材料調達コストの低減、製造ライン自動化による生産性向上などが寄与した。

　通期の連結業績見通しは前回予想（７月３１日に利益を増額）を据え置いて売上高が前期比５．４％増の１７０億円、営業利益が同１２．７％増の９億円、経常利益が同１１．８％増の８億８０百万円、純利益が同２５．１％増の６億５０百万円としている。

　配当予想については１月３０日に増額修正を発表した。前回予想（４月３０日公表）に３円増額して年間８円（期末一括）とした。前期との比較では３円増配となる。

　通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は、売上高が７７．３％、営業利益が８０．６％、経常利益が８５．３％、純利益が８６．３％と高水準である。生産自動化進展や集中購買による原材料調達コスト低減などの効果も寄与して、通期利益は再増額の可能性が高いだろう。需要は国内外の自動車関連やＬＥＤ照明関連を中心に増加基調であり、中期的にも収益拡大基調が期待される。

　株価の動きを見ると、１４年９月４６５円を突破して高値更新の展開が続いている。１月２７日には５８７円まで上伸した。今期好業績見通しを評価する流れに変化はないだろう。

　１月３０日の終値５６６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４５円３５銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間８円で算出）は１．４％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３３８円６３銭で算出）は１．７倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって強基調の形だ。今期業績見通しは再増額の可能性が高く、予想ＰＥＲには依然として割安感が強い。今期配当予想の増額修正も好感して上値追いの展開だろう。

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