インフォコム＜４３４８＞（ＪＱ）はＩＴサービスや電子コミック配信サービスを主力としてＩｏＴ領域の事業創出も積極推進している。１８年３月期大幅増収増益予想、そして大幅増配予想である。株価は水準を切り下げたが売られすぎ感を強めている。好業績を見直して反発が期待される。

■ＩＴサービス事業とネットビジネス事業を展開

　帝人＜３４０１＞グループで、ＩＴサービス（医療機関・製薬企業・介護事業者向けヘルスケア事業、一般企業向けＳＩのエンタープライズ事業、ＥＲＰソフト「ＧＲＡＮＤＩＴ」や緊急連絡・安全確認サービスなどのサービスビジネス事業）、および一般消費者向けネットビジネス（子会社アムタスの電子コミック配信サービス、ｅコマース、女性向けや音楽系デジタルコンテンツの提供）を展開している。

　１７年３月期のセグメント別売上高構成比はＩＴサービス５４％、ネットビジネス４６％、営業利益構成比（連結調整前）はＩＴサービス４２％、ネットビジネス５８％だった。収益面では、ＩＴサービス事業は年度末にあたる第４四半期の構成比が高い特性がある。

■新中期経営計画で成長加速

　１７年２月策定の新中期経営計画（１８年３月期～２０年３月期）では、基本方針を「成長の追求」と「成長を支える経営基盤の継続強化」としている。

　成長の追求では電子コミックとヘルスケアを重点事業としてＭ＆Ａを積極推進し、ＡＩやＩｏＴを活用したビジネス展開も推進する。成長を支える経営基盤の継続強化では品質管理の継続強化とサービス品質向上、業務プロセス改革による効率化と社会との協業強化、人財育成強化を推進する。

　経営目標数値には、２０年３月期売上高６００億円～８００億円（ＳＩ・サービス１６０億円、ヘルスケア１４０億円、電子コミック３００億円、およびＭ＆Ａ２００億円）、ＥＢＩＴＤＡ（営業利益＋償却費）７０億円～１００億円、重点事業（電子コミックとヘルスケア）比率７０％、ＲＯＥ１０％以上、配当性向３０％を掲げ、Ｍ＆Ａ戦略投資枠２００億円を掲げている。

　電子コミック事業は最新ＩＴ技術による機能強化や、導線強化による会員数拡大を推進する。ヘルスケア事業は地域包括・介護領域の強化を推進する。

■１８年３月期大幅増収増益・増配予想

　１８年３月期連結業績予想（１０月２６日に利益を増額修正）は、売上高が１７年３月期比１０．１％増の４６０億円、営業利益が１７．２％増の５６億円、経常利益が１９．５％増の５８億円、純利益が３８．０％増の４５億円としている。配当予想（１０月２６日に増額修正）は１３円増配の年間３８円（第２四半期末１０円、期末２８円）としている。予想配当性向は２３．１％となる。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比８．１％増の３１４億１８百万円、営業利益が３３．６％増の３４億０２百万円、経常利益が４２．１％増の３７億０２百万円、純利益が９８．８％増の３３億５１百万円だった。

　ＩＴサービスのヘルスケア事業、ネットビジネスの電子コミック配信サービスが好調に推移して大幅増益だった。売上総利益率は４７．３％で１．２ポイント上昇、販管費比率は３６．４％で０．９ポイント低下した。特別利益では固定資産売却益１１億３８百万円を計上した。

　ＩＴサービスは売上高が６．８％増の１５５億０２百万円で営業利益が２．０倍の８億０６百万円だった。ヘルスケア事業を中心に企業向けＩＴサービスが好調に推移し、データセンター関連ビジネス撤退による減収分をカバーした。ネットビジネスは売上高が１０．４％増の１５９億１６百万円で営業利益が２０．５％増の２５億８９百万円だった。電子コミック配信サービスが好調に推移した。

　通期ベースの計画は、ＩＴサービスではヘルスケア事業が好調に推移して、売上高が４．９％増の２３５億円、そして新規ビジネスへの先行投資負担を吸収して営業利益が５．５％増の２１億円としている。ネットビジネスでは電子コミック配信サービスが伸長して売上高が１６．３％増の２２５億円、そして営業利益が２５．０％増の３５億円（期初計画比３億円増額）としている。電子コミック配信サービスの売上高目標は２１０億円としている。

　通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が６８．３％、営業利益が６０．８％、経常利益が６３．８％、純利益が７４．５％である。やや低水準の形だが、ＩＴサービスは第４四半期の構成比が高い特性があるためネガティブ要因とはならない。通期ベースでも好業績が期待される。

■株主優待制度は毎年９月末に実施

　株主優待制度は毎年９月３０日現在で１単元（１００株）以上保有株主を対象として、連結子会社ドゥマンが運営する食品通信販売サイト「オーガニックサイバーストア」で利用可能なポイント（１ポイントを１円として利用）を保有株数と保有年数に応じて贈呈する。

■株価は売られすぎ感

　株価は戻り高値圏２６００円近辺から反落し、地合い悪化も影響して水準を切り下げた。３月５日には１９９２円まで調整した。ただし売られすぎ感を強めている。

　３月７日の終値２０５１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１６４円５６銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３８円で算出）は１．９％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ８６１円５０銭で算出）は２．４倍近辺である。時価総額は約５９１億円である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が拡大して売られすぎ感を強めている。好業績を見直して反発が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）