クリナップ＜７９５５＞（東１）はシステムキッチンの大手で、システムバスルームも展開している。１９年３月期は新製品拡販などで大幅増益予想である。株価はモミ合い展開だが、１倍割れの低ＰＢＲも見直してレンジ下限から反発を期待したい。

■システムキッチン大手でシステムバスルームも展開

　システムキッチンの大手である。厨房部門（システムキッチン）を主力として、浴槽・洗面部門（システムバスルーム・洗面化粧台）も展開している。収益は新設住宅着工件数やリフォーム需要の影響を受けやすい特性がある。

　１８年３月期の部門別売上構成比は厨房部門７８％、浴槽・洗面部門１６％、その他６％である。販売ルート別売上構成比（単体ベース）は一般ルート（工務店・リフォーム）７９％、ハウスメーカー１６％、直需（マンション）５％である。

　中期経営計画（１８年～２０年）ではビジョンに「暮らし価値創造企業Ｃｌｅａｎｕｐへの変革」を掲げた。具体的な重点施策として、高級・超高級市場への本格参入に向けた商品ラインナップの変革、富裕層ビジネスの本格展開、シェア回復に向けたフラッグシップモデルの刷新、ショールームにおける価値提供の強化、アジア諸国向けステンレスキャビネットの本格展開、新たな販売チャネルとしてのＥＣビジネス立ち上げなどを推進する。

■１９年３月期大幅増益予想

　１９年３月期の連結業績予想は、売上高が１８年３月期比３．４％増の１１１０億円、営業利益が２．５倍の１０億円、経常利益が２．３倍の９億５０百万円、純利益が８．１倍の４億円としている。

　１８年２月発売システムキッチン「セントロ」や、１７年９月発売システムバスルーム「ユアシス」などを中心に売上拡大を図り、全社的なコスト削減も推進して大幅増益予想である。収益改善を期待したい。配当予想は１８年３月期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）としている。予想配当性向は１８３．０％となる。

■株価はレンジ下限から反発期待

　株価は大勢として８００円～９００円近辺のレンジでモミ合い展開だ。７月４日の終値８２２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０円９３銭で算出）は約７５倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は約２．４％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１４３０円３６銭で算出）は約０．６倍である。時価総額は約３０８億円である。１倍割れの低ＰＢＲも見直してレンジ下限から反発を期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）