ブライドパス・バイオ＜４５９４＞（東マ）は、前日１２日に１０円高の３６３円と急反発して引け、今年６月５日、６日、７日と３日続けて叩いた年初来安値３３８円からの底上げを鮮明化させた。同社株は、今年５月１７日に前立腺がん患者を対象とするペピチドワクチン「ＩＴＫ－１」の国内第Ⅲ相臨床試験の結果を発表し、主要項目を達成できなかったとしたことを失望し３日間のストップ安を交えて半値水準まで急落し年初来安値に突っ込んだ。ただこの大幅下げで悪材料は織り込み済みとして今２０１９年３月期の研究開発費を拡大させ、米国で進めている「ＧＲＮ－１２０１」の第Ⅱ相臨床試験などのパイプラインの開発を手掛かりに底値買いが増勢となった。テクニカル的にも、株価水準が、年初来高値９６８円から底打ちを示唆する「半値八掛け２割引き」目前にあり、低位値ごろ材料株人気を高めると期待されている。

■がん免疫治療のパイプライン開発へ向け今期研究開発費は前期比５１％増

　「ＩＫＴ－１」は、富士フイルムに導出したがんペプチドワクチンで、同社から委託され前立腺がんの患者に対してプラセボ（偽薬）を比較対照群として有効性と安全性を評価する目的で第Ⅲ相二重盲検比較試験を実施してきた。その開鍵の結果、主要評価項目である全生存期間に関して、プラセボ群と比較して統計学的に有意な改善効果が認められなかった。今後の方針については、臨床試験データを詳細に分析して富士フイルムが検討する。

　同社のパイプラインの開発は、この「ＩＫＴ－１」のほかにも数多く進められている。メラノーマを適用症とする４種ペプチドワクチン「ＧＲＮ－１２０１」は、第Ⅱ相臨床試験を実施中で、米国で免疫チェックポイント抗体との併用試験を推進し、効果的な複合療法の実現と早期のライセンスアウトを目指している。がん細胞に発現されるがんの特異的な抗原であるネオアンチゲンに関しては、非小細胞肺がんを適応症にネオアンチゲンの開発を進め、国立がん研究センターとは完全個別のがんワクチン創製を進め、東京大学、神奈川県立ガンセンターとはネオアンチゲンの同定精度を高める共同研究を行っている。

　既存の開発テーマに加え、がん免疫療法分野へ研究領域を拡大させるこのパイプライン開発に向け、同社の今２０１９年３月期の研究開発費は、１９億円と前期の１２億５３００万円から５１％増と積極継続する。このため今期業績は、売り上げ１億５０００万円（前期比５７．７％減）、営業利益２２億円の赤字（前期は１５億６１００万円の赤字）、経常利益２２億円の赤字（同１５億７３００万円の赤字）、純利益２２億円の赤字（同１５億７７００万円の赤字）と水面下の推移を見込んでいる。ただ同社がパイプライン開発の開発領域を拡大して積極化しているがん免疫治療薬の世界の市場規模は、２０２５年に約１０兆円に成長すると観測されているだけに、バイオ・ベンチャーとしての成長可能性は高い。

■「半値八掛け２割引き」水準目前で「リターン・リバーサル」買い妙味を示唆

　株価は、年初来高値９６８円から世界同時株安の波及で６３５円安値へ調整、売られ過ぎとして８５２円高値まで買い直されたものの、今期業績の水面下予想で下値を探り、「ＩＴＫ－１」の臨床試験結果発表で年初来安値３３８円に突っ込んだ。同安値は、アノマリー的に底打ちとされる高値からの「半値八掛け２割引き」目前の水準であり、底値での突っ込み買い妙味を示唆している。年初来高値から５カ月目を通過して日柄調整もほぼ一巡しており、下げた株ほどよく戻るとする「リターン・リバーサル」買いが増勢となり、底上げが加速しそうだ。（本紙編集長・浅妻昭治）