ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ（エイシアンスター）＜８９４６＞（ＪＱ）は不動産関連事業を展開している。１９年１２月期第２四半期累計は計画未達で減収減益だったが、通期は営業増益予想である。通期ベースで収益改善を期待したい。株価の反応は限定的だ。調整一巡して出直りを期待したい。

■国内と中国で不動産事業を展開

　国内と中国で不動産関連事業を展開している。国内は投資用マンション「グリフィンシリーズ」企画・販売事業を一旦縮小し、不動産管理・賃貸・仲介事業のストック型フィービジネスへ事業構造を転換した。中国ではベルグラビアグループを買収して不動産関連事業（サービスアパートメント運営管理事業、ワンルームマンション賃貸事業）を展開している。

　なお上海徳威企業および徳威国際（上海徳威企業の１００％子会社）の２社と資本提携している。また収益は不動産販売事業の案件によって変動しやすい特性がある。

　１８年１１月投資事業を行う子会社ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳを設立、１９年６月ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳが民泊施設運営代行のオールステイへの投資を実行した。

　１９年２月には中国のサービスアパートメント運営管理事業で、中国上海市の賃貸マンション（１１７室）運営管理委託契約を受託した。１９年７月には、中国大手不動産企業の上海地産グループで賃貸マンション開発・管理を行う上海地産賃貸住宅建設と、業務提携意向協定を締結した。

■１９年１２月期２Ｑ累計計画未達だが、通期営業増益予想で収益改善期待

　１９年１２月期の連結業績予想は、売上高が１８年１２月期比２．９％減の３０億４０百万円、営業利益が８．６％増の６５百万円、経常利益が３５．５％増の５９百万円、純利益が３４百万円の黒字（１８年１２月期７３百万円の赤字）としている。

　第２四半期累計（７月３１日に下方修正）は、売上高が前年同期比４５．２％減の１２億１２百万円で、営業利益が９７．３％減の１百万円だった。不動産販売事業において収益不動産（１棟売り収益マンション）の販売が計画どおり進まず、減収減益だった。通期ベースで収益改善を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は安値圏に回帰したが、第２四半期累計業績に対する反応は限定的だ。調整一巡して出直りを期待したい。８月１４日の終値は１２４円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１円９０銭で算出）は約６５倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１１２円０２銭で算出）は約１．１倍、時価総額は約２２億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）