【忠田公夫の経済＆マーケット展望】 グローバル金融相場頓挫の可能性、ＤＡＸ指数と独10年国債の動見極めが重要
- 2015/5/10 12:22
- 株式投資News
昨年１０月末の日銀による追加緩和に続き、今年３月のＥＣＢによる量的緩和の実施を背景に、空前のグローバル金融相場が巻き起こった。
終値ベースで捉えると、ＮＹダウは昨年１０月１６日の１万６１１７ドルから今年３月２日の１万８２８８ドルまで１３．５％の上昇。日経平均は同１０月１７日の１万４５３２円から同４月２３日の２万１８７円まで３８．９％の上昇。独ＤＡＸ指数は同１０月１５日の８５７１ｐｔから同４月１０日の１万２３７４ｐｔまで４４．４％の上昇を示した。
今回のグローバル金融相場のリード役は株式市場では独ＤＡＸ指数であり、債券市場では独１０年国債であった。独１０年国債の金利は昨年９月末、０．９％程度で低下基調にあったが、年明け以降トレンドを一段と強め、１月６日に０．４４％、２月２日に０．２７％、３月１１日に０．１７％、そして４月１７日には一時０．０４９％という未曽有の超低金利を示現した。
この直後に、かつて債券王の異名をとったこともあるビル・グロス氏が、「独１０年国債は空売りのチャンス」と発言。相前後して、ユーロ圏の４月の消費者物価上昇率が前年比ゼロ％となり、５カ月振りにマイナス域を脱したことが明らかとなるとともに、ドイツの消費者物価上昇率もプラス０．３％に好転。欧州のデフレ懸念が一気に和らぎ、独１０年国債の金利は５月７日には一時０．７５％まで急騰（国債価格は急落）した。つれて、ＤＡＸ指数は４月１０日の１万２３７４ｐｔを高値に５月５日には１万１３２７ｐｔまで１０００ｐｔ余り急落した。
４月から５月にかけてのＤＡＸ指数と独１０年国債のピークアウトは今回のグローバル金融相場の流れが頓挫したことを示唆している。ただ、ヘッジファンドなど短期筋のポジション調整が終了したかどうかはまだ判然としない。週明けは４月の米雇用統計の内容が３月分から改善したことで、日本株はこれを好感、反発して始まるだろう。当面はＤＡＸ指数と独１０年国債の動きを見極めながら、個別銘柄の決算を吟味しつつ投資戦略を組み立てるのが望ましい。（アナリスト忠田公夫）
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