マーケットエンタープライズ＜３１３５＞（東マ）はネット型リユース事業を展開し、中期成長に向けて事業ドメイン拡大戦略を推進している。２０年６月期大幅増益予想で、第３四半期累計は大幅増益と順調だった。新型コロナウイルスでリユースセンターの営業時間を短縮しているが、影響は限定的だろう。収益拡大を期待したい。株価は反発後の上げ一服局面だが、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。

■ネット型リユース事業が主力

　インターネットに特化してリユース（再利用）品を買取・販売するネット型リユース事業を主力としている。

　買取総合窓口サイト「高く売れるドットコム」をフラッグシップサイトとして３０カテゴリーの自社ＷＥＢ買取サイト運営、コンタクトセンターでの事前査定、リユースセンターでの買取・在庫一括管理・商品化、複数の主要Ｅマーケットプレイス（ヤフオク、楽天市場、Ａｍａｚｏｎ、Ｅｂａｙなど）に出店した自社運営サイトでの販売という、一気通貫のオペレーションシステムを特徴としている。

　収益面の特性としては、転居に伴う商品の買い替えや新規購入などのニーズが高まり、買取依頼・販売が集中する春季の引越しシーズンにあたる第４四半期（４月～６月）の構成比が高くなる一方で、第１四半期（７月～９月）は売上高が減少して営業損益が低水準となりやすい傾向がある。

■中期成長に向けて事業ドメイン拡大戦略

　消費者に最適な選択肢を提供する最適化商社を目指し、中期経営目標として売上高１００億円、営業利益１０億円の達成を掲げている。そして事業ドメイン拡大戦略を推進し、２０年６月期から事業セグメントを、ネット型リユース事業（インターネットに特化したリユース品の買取および販売）、メディア事業（消費者に対して有益な情報を提供するオウンドメディア運営）、モバイル通信事業（子会社ＭＥモバイルの通信サービス）とした。

　ネット型リユース事業では、仕入基盤拡充に向けて全国主要都市への新規リユースセンターの開設（１９年６月期末時点で１０ヶ所）を推進している。またＭ＆Ａやアライアンスも活用して取扱商品カテゴリー拡大を推進し、１７年２月中古農機具・農業機械、１８年２月中古建機・重機、１８年４月中古医療機器分野に参入した。２０年２月にはジラフから修理業者情報プラットフォーム「最安修理ドットコム」を譲り受けた。

　また１９年１月アウトレットモール情報メディア「ＯＵＴＬＥＴ　ＪＡＰＡＮ」事業、１９年２月リユース総合情報サイト運営「おいくら」事業、１９年８月ＥＮＥＣＨＡＮＧＥから格安ＳＩＭ・スマホ情報サイト「ＳＩＭＣＨＡＮＧＥ」事業を譲り受けた。１９年１０月には農業総合研究所＜３５４１＞と農業生産者支援で業務提携した。また２０年４月には子会社ＭＥトレーディングを設立して旺方トレーディングから中古農機具事業を譲り受け、２０年５月にはオフショア開発拠点としてのベトナムの子会社設立が完了、子会社ＵＭＮを設立してアグリステージのインターネット中古農機具事業を譲り受けた。

■２０年６月期大幅増益予想で３Ｑ累計順調

　２０年６月期の連結業績予想は、売上高が１９年６月期比１８．０％増の１００億円、営業利益が３２．７％増の６億円、経常利益が３２．２％増の６億０２百万円、純利益が３２．５％増の２億７０百万円としている。既存事業の拡大、新規事業の収益化で大幅増益予想としている。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比３１．４％増の７８億８５百万円、営業利益が５５．２％増の４億４３百万円、経常利益が５６．３％増の４億４３百万円、純利益が８１．９％増の２億４６百万円だった。１月～２月にモバイル通信事業の新規回線獲得が不振となる場面があったが、主力のネット型リユース事業が新カテゴリー分野も寄与して１３．０％増収と順調に成長した。また新規セグメントのメディア事業は４．３倍増収だった。モバイル通信事業も累計ベースでは１．８倍倍増収と拡大した。

　第３四半期累計の進捗率は売上高７８．９％、営業利益７３．８％と順調だった。新型コロナウイルスでリユースセンターの営業時間を短縮しているが、影響は限定的だろう。収益拡大を期待したい。

■株価は戻り試す

　株価は反発後の上げ一服局面だが、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。５月２６日の終値は２４６７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ５１円８５銭で算出）は約４８倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２２１円０９銭で算出）は約１１倍、時価総額は約１２９億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）