クリナップ＜７９５５＞（東１）はシステムキッチンの大手である。株価は１６年３月期営業減益予想で年初来高値圏から急反落したが、目先的な売りが一巡して切り返しの動きを強めている。０．７倍近辺の低ＰＢＲも評価材料であり、反発展開だろう。

　厨房部門（システムキッチン）を主力として、浴槽・洗面部門（システムバスルーム・洗面化粧台）も展開している。

　中期経営計画では「ザ・キッチンカンパニー」の確立を掲げ、システムキッチン「Ｓ．Ｓ．」「クリンレディ」「ラクエラ」を軸とした商品ラインナップの充実、ブランド力の強化、中高級システムキッチンの市場シェア上昇、全国のショールーム（１０１ヶ所）への集客強化、総合競争力の強化、会員登録制組織「水まわり工房」加盟店との連携強化、リフォーム需要の取り込み、トータルコストの低減、そして海外事業の戦略的推進などを重点施策としている。

　全国１０１ヶ所のショールームへの集客を強化するため、リニューアルと生活提案型ショールームへの転換を進めている。１５年３月期は帯広、藤沢、鹿児島、和歌山、新潟の５ヶ所の移転リニューアル、大宮、大阪、岡山、大分の４ヶ所のリニューアルを実施した。さらに１５年４月は石巻（４月２２日移転オープン）、仙台（４月２４日リニューアルオープン）の２ヶ所のリニューアルを実施した。１５年４月現在で過去４年間のリニューアルは約５０ヶ所となった。

　５月１１日に発表した前期（１５年３月期）の連結業績は売上高が前々期比９．７％減の１１６２億３９百万円、営業利益が同６５．９％減の３０億２８百万円、経常利益が同６８．１％減の２７億０３百万円、純利益が同８２．２％減の８億８３百万円だった。

　配当予想は記念配当５円を落として年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）とした。配当性向は９６．０％となる。ＲＯＥは同７．０ポイント低下して１．５％、自己資本比率は同２．５ポイント上昇して６５．７％となった。

　消費増税に伴う新設住宅着工戸数減少など市場の落ち込みが想定以上に長期化し、輸入原材料の価格上昇なども影響して減収減益だった。純利益は厚生年金基金解散損失引当金繰入額の計上や、平成２７年度税制改正に伴う繰延税金資産取崩も影響した。

　部門別売上高は、厨房部門が同８．１％減の９１１億９５百万円、浴槽・洗面部門が同１８．８％減の１８９億５３百万円だった。厨房部門でシステムキッチン「Ｓ．Ｓ．」は数量、金額とも減少、「クリンレディ」は数量、金額とも減少、「ラクエラ」は数量が微増、金額が減少となった。浴槽・洗面部門でシステムバスルーム「アクリアバス」は数量、金額とも減少、そして「ユアシス」は数量、金額とも減少した。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）３１９億２４百万円、第２四半期（７月～９月）２８４億５３百万円、第３四半期（１０月～１２月）２８８億３９百万円、第４四半期（１月～３月）２７０億２３百万円、営業利益は第１四半期１９億６８百万円、第２四半期５億４９百万円、第３四半期１１億１３百万円、第４四半期６億０２百万円の赤字だった。

　今期（１６年３月期）の連結業績予想（５月１１日公表）は、売上高が前期比１．５％増の１１８０億円、営業利益が同７．５％減の２８億円、経常利益が同９．４％減の２４億５０百万円、純利益が同５２．７％増の１３億５０百万円で、配当予想は前期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）としている。

　厳しい事業環境が継続して微増収にとどまり、営業減益、経常減益見込みとしている。純利益は特別損失や繰延税金資産取崩の影響が一巡して大幅増益見込みだ。

　ただし食住イベントやフェアの開催によるブランド力向上、ショールーム全面リニューアルによる集客力強化、会員登録制組織「水まわり工房」加盟店との連携などの販売強化施策を推進する。システムキッチンの市場シェアは上昇基調であり、原価低減なども寄与して中期的には収益拡大が期待される。

　株価の動きを見ると、５月１１日に付けた年初来高値９７０円から、１５年３月期の大幅減益や１６年３月期の営業減益予想で急反落した。ただし１９日の８６９円から切り返しの動きを強めている。２６日は９００円台まで戻した。目先的な売りが一巡したようだ。

　５月２６日の終値９００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３２円４６銭で算出）は２７～２８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．２％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３５８円６９銭で算出）は０．７倍近辺である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺で下げ渋り、サポートラインを確認した形だ。０．７倍近辺の低ＰＢＲも評価材料であり、売り一巡して反発展開だろう。