（決算速報）
　巴工業＜６３０９＞（東１）は１２月１４日の取引時間終了後に２０年１０月期の連結業績を発表した。新型コロナウイルスによる経済収縮の影響で減収減益だった。配当は増額して１９年１０月期比増配とした。２１年１０月期は販管費増加などで減益予想だが、保守的な印象が強く上振れ余地がありそうだ。なお配当は連続増配予想である。株価は戻り高値圏から反落してモミ合う形だ。目先的には減益予想を嫌気する可能性もあるが、上振れ余地や連続増配を評価して出直りを期待したい。

■２１年１０月期は販管費増加で減益予想だが上振れ余地、配当は連続増配

　２０年１０月期連結業績は、売上高が１９年１０月期比５．２％減の３９２億１８百万円、営業利益が４．９％減の２２億６０百万円、経常利益が３．８％減の２２億９４百万円、純利益が２．３％減の１５億３２百万円だった。新型コロナウイルスによる経済収縮の影響で減収減益だった。ただし各利益は計画を上回り、従来予想に比べて減益幅が縮小して着地した。

　機械製造販売事業は２．７％増収だが４．７％減益だった。機械および装置・工事の大型案件も寄与して増収だが、収益性の高い海外向け部品・修理の減少などで減益だった。化学工業製品販売事業は８．１％減収で５．０％減益だった。工業材料分野の自動車・建材用途向け材料、合成樹脂分野の樹脂原料・製品、化成品分野の塗料・インキ用途向け材料が低調だった。

　２１年１０月期連結業績予想は、売上高が２０年１０月期比５．８％増の４１５億円、営業利益が８．０％減の２０億８０百万円、経常利益が９．４％減の２０億８０百万円、純利益が７．３％減の１４億２０百万円としている。緩やかな需要回復で増収だが、全般的な利益率の低下に加えて、前期に抑制した先行投資を実施するため販管費の増加で減益予想としている。

　セグメント別には、機械製造販売事業が１１．２％増収だが１４．７％減益、化学工業製品販売事業が３．６％増収だが３．３％減益の計画としている。ただし保守的な印象が強く上振れ余地がありそうだ。

　なお２０年１０月期の配当は１円増額修正して１９年１０月期比１円増配の４８円（第２四半期末２３円５０銭、期末２４円５０銭）とした。また２１年１０月期の配当予想は２０年１０月期比２円増配の５０円（第２四半期末２５円、期末２５円）としている。

■株価は出直り期待

　株価は戻り高値圏から反落してモミ合う形だ。目先的には減益予想を嫌気する可能性もあるが、上振れ余地や連続増配を評価して出直りを期待したい。１２月１４日の終値は１９２０円、時価総額は約２０２億円である。