恵和＜４２５１＞（東１）は光学シート事業と機能製品事業を展開している。２１年１２月期はテレワーク等でノートＰＣやタブレット関連の需要が好調に推移し、光学シート事業が牽引して大幅増益予想としている。収益拡大基調を期待したい。株価は戻り高値圏でモミ合う形だが、日柄調整完了して上値を試す展開を期待したい。

■光学シート事業と機能製品事業

　光学シート事業（液晶ディスプレイのバックライトユニットに使用される特殊光学シートの光拡散フィルム、高機能光学フィルム、複合拡散板）と、機能製品事業（防湿性・耐熱性・耐久性等の特定機能を付加した産業用包装資材、工程紙、農業資材、クリーンエネルギー資材、インフラ関連資材）を展開している。２０年１２月期の売上構成比は光学シート事業６６％、機能製品事業３４％だった。

　光学シート事業では直下型ディスプレイ部材としての複合拡散板、機能製品事業では次世代エコカー電池用部材としてのクリーンエネルギー資材、コンクリート保護シートなど拡販を強化している。

　２０年１２月には、クリーンエネルギー資材分野の高機能フィルムが、トヨタ自動車＜７２０３＞の燃料電池自動車「ＭＩＲＡＩ」の燃料電池関連部材として採用された。

　２１年２月には生産集約に伴う工場移転統廃合を発表した。ＳＡＦＣ　Ｋ－Ｓｉｔｅ（旧九州工場）での生産品目を滋賀ＡＦセンターに移管（２１年１０月末予定）する。

■２１年１２月期大幅増益予想

　２１年１２月期連結業績予想は、売上高が２０年１２月期比０．９％増の１４８億７４百万円、営業利益が２２．０％増の１３億４４百万円、経常利益が３０．３％増の１２億９８百万円、当期純利益が３４．３％増の９億９４百万円としている。

　光学シート事業は１８．０％増収で１５．４％増益、機能製品事業は３２．６％減収で１１．４％減益の計画としている。

　光学シート事業はテレワーク等でノートＰＣやタブレット関連の需要が好調に推移し、高精細需要に応える直下型ｍｉｎｉ　ＬＥＤ液晶の採用拡大に伴って複合拡散板が大幅伸長する見込みだ。機能製品事業は新型コロナウイルスの影響で既存分野の受注が減少するが、利益の少ない品目の整理、工場移転統廃合による生産体制合理化など、事業再構築に取り組む方針としている。収益拡大基調を期待したい。

■株価は上値試す

　株価（２０年１２月１７日付で東証２部から東証１部に指定替え）は戻り高値圏でモミ合う形だが、日柄調整完了して上値を試す展開を期待したい。３月５日の終値は２０４４円、時価総額は約１８０億円である。