今週の特集は、業績を上方修正し価格転嫁力の強さを示唆した鉄鋼関連株と追随する鉄鋼専門商社株にフォーカスすることにした。ただしこの鉄鋼関連株は、注意が必要である。というのも同じ鉄鋼株でも日本冶金工業＜５４８０＞（東証プライム）のようにストップ高を演じた銘柄がある一方で、今期業績を再上方修正したものの第２四半期業績が、前回の上方修正値を下ぶれて売られた東京製鉄＜５４２３＞（東証プライム）や一転して前回の上方修正値を下方修正して株価が急落した共英製鋼＜５４４０＞（東証プライム）や大阪製鉄＜５４４９＞（東証スタンダード）のケースもあったからだ。

　「森を見ずに木を見る」相場セオリーは、さらに「木の枝ぶりも見極める」厳選は不可欠となる。そこで注目は、今年７月～８月に続いてこの１０月以降に業績の再上方修正に踏み切った電炉株である。原材料の鉄スクラップ価格が、中国景気の動向次第ではさらに下ぶれるかもしれない潜在材料もある。鉄鋼専門商社株ともどもＰＥＲは１ケタ台、増配により配当利回りも大きく市場平均を上回り、それぞれ低ＰＥＲ・高配当利回りランキングの上位にランクされおり、超出遅れ修正は想定範囲内となる。

■低ＰＥＲ・高配当利回りランクの上位に顔を並べ利回り６．５％のバリュー株も

　この１０月、１１月に業績を再上方修正した電炉株は、大和工業＜５４４４＞（東証プライム）、大同特殊鋼＜５４７１＞（東証プライム）と続き、今年８月に初開示した今期業績を上方修正したのが合同製鉄＜５４１０＞（東証プライム）、中部鋼鈑＜５４６１＞（名証プレミア）、山陽特殊製鋼＜５４８１＞（東証プライム）、愛知製鋼＜５４８２＞（東証プライム）で、このほとんどが業績修正とともに今期配当の増配を発表した。ＰＥＲは２３倍の愛知製鋼を例外に４倍～７倍、ＰＢＲは０．２倍～０．６倍に集中して、東証プライム市場の低ＰＥＲランキングでは、合同製鉄が第２７位、大和工業が第３９位にランクインしている。年間配当利回りも、大幅復配の合同製鉄が、６．５％でランキング１８位、増配の大和工業も６．４％で１９位に位置するだけに「木を見て枝ぶりまで見極める」個別株物色の好ターゲットとなるはずである。

　このほか今年８月に今期業績を上方修正した中山製鋼所＜５４０８＞（東証プライム）、メタルアート＜５６４４＞（東証スタンダード）の今後の第２四半期決算発表動向などが要注目となる。電炉周辺株では耐火物の黒崎播磨＜５３５２＞（東証プライム）が業績再上方修正組で、構内作業の山九＜９０６５＞（東証プライム）は、今期業績を上方修正し配当も増配予定である。

■鉄鋼商社株は年初来高値銘柄も多いがなおＰＥＲ３倍、ＰＢＲ０．４倍銘柄も

　鉄鋼専門商社でも、神鋼商事＜８０７５＞（東証プライム）とＵＥＸ＜９８８８＞（東証スタンダード）が今期業績を２回上方修正済みで、カノークス＜８０７６＞（名証メイン）も、１０月に今３月期業績を上方修正した。また今年８月に今期業績を上方修正した阪和興業＜８０７８＞（東証プライム）の１１月１０日発表予定の今期第２四半期決算や今年９月に今期純利益を上方修正した佐藤商事＜８０６５＞（東証プライム）の１１月８日の決算発表は要マークとなる。このほか小野建＜７４１４＞（東証プライム）、日鉄物産＜９８１０＞（東証プライム）なども外せない。

　年初来高値水準にある銘柄も多いが、それでもＰＢＲは０．４倍～０．７倍、ＰＥＲは３倍～６倍と超割安で、東証プライム市場の低ＰＥＲランニングでは阪和興業が１４位、佐藤商事が３３位、神鋼商事が３５位にランクインする。年間配当利回りも、増配予定のカノークスが７．４％で、神鋼商事の６．９％は東証プライム市場のランキング１２位に位置しバリュー株の宝庫となっている。さらなる上値期待が高まろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）