（決算速報）
ＴＡＣ＜４３１９＞（東証スタンダード）は５月１５日の取引時間終了後に２３年３月期連結業績を発表した。計画を下回り減収減益で着地した。民間企業の採用意欲の高まりなどで大学生を主な受講生とする講座への申し込みが低調となり、出版事業における巣ごもり需要反動減も想定以上だった。２４年３月期は２桁営業増益予想としている。個人教育事業の早期回復、新たな事業領域への挑戦、株価資産倍率（ＰＢＲ）改善施策などに取り組む方針としている。積極的な事業展開で収益回復を期待したい。株価は安値圏の小幅レンジでモミ合う展開が続いている。２４年３月期予想に対しても反応薄だった。ただし下値固め完了感を強めている。ＰＢＲ１倍割れに加えて、リスキリング関連のテーマ性もあり、モミ合いから上放れの展開を期待したい。

■２３年３月期は減収減益着地、２４年３月期は２桁営業増益予想

２３年３月期の連結業績は、売上高（前受金調整後の発生ベース売上高）が２２年３月期比３．７％減の１９７億１１百万円、営業利益が２２．８％減の３億１９百万円、経常利益が２６．７％減の３億２４百万円、そして親会社株主帰属当期純利益が５１．７％減の２億１４百万円だった。配当は２２年３月期と同額の６円（第２四半期末３円、期末３円）とした。配当性向は５１．３％となる。

計画を下回り減収減益で着地した。民間企業の採用意欲の高まりなどで大学生を主な受講生とする講座への申し込みが低調となり、出版事業における巣ごもり需要反動減も想定以上だった。なお同社が重視している前受金調整前の現金ベースの売上高は４．２％減の１９２億９５百万円だった。

個人教育事業は、現金ベース売上高が７．６％減の９９億７４百万円、営業費用が５．５％減の１１０億４８百万円で、現金ベース営業利益が１０億７４百万円の赤字（２２年３月期は８億９７百万円の赤字）だった。法人研修事業は、現金ベース売上高が１．２％増の４４億２３百万円、営業費用が３．９％増の３４億５７百万円で、現金ベース営業利益が７．４％減の９億６６百万円だった。なお受講者数は、個人受講者が４．７％減の１１万２６２８人、法人受講者が３．３％減の８万４０７８人、合計が４．１％減の１９万６７０６人だった。

出版事業（ＴＡＣ出版、Ｗ出版）は売上高が１．９％減の４４億２６百万円、営業費用が５．５％減の３２億０９百万で、営業利益が９．０％増の１２億１６百万円だった。巣ごもり需要の反動減が想定以上だったが、前期比では営業費用抑制などで増益だった。人材事業は売上高が１．０％増の５億１７百万円、営業費用が０．２％増の４億４７百万円で、営業利益が６．５％増の７０百万円だった。会計系人材事業の広告売上および人材紹介が順調に推移した。

なお四半期別（売上高は前受金調整前現金ベース）に見ると、第１四半期は売上高が４７億３９百万円で営業利益が５億４９百万円、第２四半期は売上高が５６億８０百万円で営業利益が３億９１百万円、第３四半期は売上高が４３億０９百万円で営業利益が６億円の赤字、第４四半期は売上高が４５億６６百万円で営業利益が２２百万円の赤字だった。利益は期前半に集中し、下期は赤字となる収益特性がある。

２４年３月期連結業績予想は、売上高（前受金調整後の発生ベース売上高）が２３年３月期比０．５％減の１９６億２０百万円、営業利益が１９．１％増の３億８０百万円、経常利益が１．７％増の３億３０百万円、そして親会社株主帰属当期純利益が２．２％減の２億１０百万円としている。配当予想は２３年３月期と同額の６円（第２四半期末３円、期末３円）としている。予想配当性向は５１．８％となる。

個人教育事業の早期回復、新たな事業領域への挑戦、株価資産倍率（ＰＢＲ）改善施策などに取り組む方針としている。積極的な事業展開で収益回復を期待したい。

■株価は下値固め完了

株価は安値圏の小幅レンジでモミ合う展開が続いている。２４年３月期予想に対しても反応薄だった。ただし下値固め完了感を強めている。ＰＢＲ１倍割れに加えて、リスキリング関連のテーマ性もあり、モミ合いから上放れの展開を期待したい。５月１７日の終値は２０２円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１１円５８銭で算出）は約１７倍、今期予想配当利回り（会社予想の６円で算出）は約３．０％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３４１円５８銭で算出）は約０．６倍、そして時価総額は約３７億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）