（決算速報）
　ＫｅｙＨｏｌｄｅｒ＜４７１２＞（ＪＱ）は２月１２日の取引時間終了後に２０年１２月期連結業績を発表した。Ｍ＆Ａや事業再編などで計画を大幅に上回る黒字で着地した。２１年１２月期は減益予想とした。さらなる成長加速に向けた先行投資などを考慮しているようだ。中期的に収益改善を期待したい。株価は調整一巡して反発の動きを強めている。目先的には２１年１２月期減益予想を嫌気する可能性もあるが、収益構造転換に向けた積極展開を評価して出直りを期待したい。

■２０年１２月期は計画超の黒字、２１年１２月期は減益予想

　２０年１２月期連結業績（ＩＦＲＳ）は、売上収益が１０７億円、営業利益が１６億０５百万円の黒字、当期純利益が１２億８８百万円の黒字だった。１９年１２月期（営業利益が４億１９百万円の赤字、当期利益が８億４８百万円の赤字）は決算期変更で９ヶ月決算だったため比較はできないが、Ｍ＆Ａや事業再編などで計画を大幅に上回る黒字で着地した。

　売上面は新型コロナウイルスにより、総合エンターテインメント事業でライブ・イベントの中止、映像制作事業で撮影・ロケの延期・中止などの影響を受けたが、第３四半期に連結子会社化したノースリバーが好調に推移した、営業利益はノースリバーの株式取得に伴って、アイドルグループ「乃木坂４６」運営の乃木坂４６合同会社を持分法適用会社化し、持分法投資利益２７億８４百万円を計上したことが寄与した。当期純利益については、キーノート（現グローベルス）とプロスペクトとの株式交換で取得していた株式の評価損５億３７百万円を計上したが計画を大幅に上回った。

　２１年１２月期の連結業績予想（ＩＦＲＳ）については、売上収益が２０年１２月期比４０．２％増の１５０億円だが、営業利益が３７．７％減の１０億円、当期純利益が３４．１％減の８億５０百万円としている。

　ノースリバーの通期連結や総合エンターテインメント事業の拡大などで大幅増収だが、新たな一手としてエージェント構想を進めており、さらなる成長加速に向けた先行投資などを考慮しているようだ。中期的に収益改善を期待したい。

■株価は出直り期待

　株価（２０年８月１５日付で１０株を１株に併合）は上値を切り下げる展開だったが、調整一巡して反発の動きを強めている。目先的には２１年１２月期減益予想を嫌気する可能性もあるが、収益構造転換に向けた積極展開を評価して出直りを期待したい。２月１２日の終値は９１５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４９円０４銭で算出）は約１９倍、時価総額は約１５９億円である。