【３月期決算発表ピーク！】市場コンセンサスと業績ガイダンスのギャップが株価を左右する
- 2024/5/8 10:31
- コラム
■市場コンセンサスと業績ガイダンスの綱引き
活発化する３月期決算発表。市場参加者にとって、業績発表は重要な情報となる。株価形成には、「短期は需給、中期はファンダメルズ（経済の基礎的条件）」という格言がある。そして、ファンダメンタルズの中でも特に重要なのが、企業業績だ。
市場コンセンサスは、証券アナリストが個々の上場会社の業績を予想し、それを集計した平均値。この市場コンセンサスを上場会社の業績ガイダンスが上回るか、下回るかで株価は大きく変動する。これは、日米両市場共通の相場動きの要因となっている。
大型連休前、連休中も、上場会社の業績ガイダンスと市場コンセンサスとの比較で株価が変動するケースが相次いだ。しかし本来、市場コンセンサスと業績ガイダンスが異なる場合は、その相違は証券アナリストの分析ミスや読み間違いである可能性がある。上場会社側が業績ガイダンスを積極的、保守的に見積もる傾向もあるとはいえ、そのギャップの責任は業績ガイダンスに転嫁され、株価変動の要因とされるケースが目立つ。
■銘柄選びのポイント：市場コンセンサスとの折り合い
本格化する３月期決算発表において、銘柄選びのポイントとなるのは、市場コンセンサスと業績ガイダンスのギャップをどう捉えるかだ。
（１）市場コンセンサスを無視し、業績ガイダンスに素直に従う
これは、市場の動向とは異なる銘柄に投資するリスクを伴うが、大きなリターンを得られる可能性もある。
（２）証券アナリスト未カバー銘柄に注目する
証券アナリストがカバーしていない銘柄は、市場からの注目度が低いため、割安な価格で取引されている可能性がある。
上記のように、３月期決算発表は投資判断の重要な材料となる。しかし、市場コンセンサスや業績ガイダンスはあくまでも予測であり、必ずしも正しいとは限らない。投資判断を行う際には、これらの情報を参考にしながら、自身の分析に基づいて慎重に判断することが重要となろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）
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