ＪＳＰ＜７９４２＞（東証プライム）は１月３１日に２５年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。製品価格改定効果も寄与して増収だが、需要回復が想定を下回り、人件費増加なども影響して減益だった。そして通期の売上高・営業利益・純利益予想を小幅に下方修正した。需要回復遅れにより売上高が想定を下回る見込みだ。経常利益については為替差益や受取利息の増加により前回予想を据え置いた。２６年３月期の需要回復を期待したい。株価は戻り高値圏から反落して上げ一服の形となったが切り返しの動きを強めている。目先的には下方修正を嫌気する動きが優勢になる可能性もあるが、１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、下値限定的だろう。

■２５年３月期３Ｑ累計減益、通期売上高・営業利益・純利益予想を下方修正

　２５年３月期第３四半期累計（２４年４月～１２月）の連結業績は、売上高が前年同期比５．７％増の１０８２億９０百万円、営業利益が１０．７％減の５７億３９百万円、経常利益が５．９％減の６４億５０百万円、そして親会社株主帰属四半期純利益が８．９％減の４９億０６百万円だった。

　製品価格改定効果も寄与して増収だが、需要回復が想定を下回り、人件費増加なども影響して減益だった。なお営業外では為替差損益が１億６７百万円改善（前期は為替差損６６百万円、当期は為替差益１億０１百万円）した。

　押出事業（その他に区分していた子会社分を当期より押出事業に変更、前期も変更後に組替）は売上高が２．４％増の３７４億４７百万円、営業利益（全社費用等調整前）が２３．６％減の１５億３０百万円だった。生活資材製品の食品トレー向けが順調だったが、産業資材製品における高付加価値製品の販売減少、建築土木資材製品における土木分野向けの減少などで減益だった。

　ビーズ事業は売上高が７．５％増の７０８億４２百万円、営業利益が４．３％減の５０億４８百万円だった。発泡ポリプロピレン「ＡＲＰＲＯ」を中心とする高機能材製品の自動車分野向けが減少し、人件費高騰なども影響して減益だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が３４４億９６百万円で営業利益が１２億９２百万円、第２四半期は３６８億９２百万円で営業利益が１９億１２百万円、第３四半期は売上高が３６９億０２百万円で営業利益が２５億３５百万円だった。

　通期連結業績予想は１月３１日付で売上高・営業利益・純利益予想を下方修正し、売上高が２４年３月期比５．１％増の１４２０億円、営業利益が１２．７％減の６６億円、経常利益が９．０％減の７４億円、親会社株主帰属当期純利益が１８．６％減の５２億円としている。配当予想については据え置いて、２４年３月期比１５円増配の８０円（第２四半期末４０円、期末４０円）としている。連続大幅増配で予想配当性向は４０．３％となる。

　前回予想に対して売上高を４０億円、営業利益を４億円、親会社株主帰属当期純利益を１億円、それぞれ下方修正した。需要回復遅れにより売上高が想定を下回る見込みだ。経常利益については為替差益や受取利息の増加により前回予想を据え置いた。２６年３月期の需要回復を期待したい。

■株価は下値限定的

　株価は戻り高値圏から反落して上げ一服の形となったが切り返しの動きを強めている。目先的には下方修正を嫌気する動きが優勢になる可能性もあるが、１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、下値限定的だろう。１月３１日の終値は２１４１円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１９８円４２銭で算出）は約１１倍、今期予想配当利回り（会社予想の８０円で算出）は約３．７％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３６３５円６０銭で算出）は約０．６倍、そして時価総額は約６７３億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）