＜銘柄の見所＞

■新規投資は中長期スタンスで

スノーピーク＜７８１６＞（東マ・売買単位１００株）は、１２月１１日に東証マザーズに新規公開したニューフェイス。マネーゲーム化の様相を強めたが、中朝的な事業展望は明るく、業績は来期以降、期待される。このため下押した局面では丹念に拾い、業績に対する評価が高まるまで持続することが最良な投資策だろう。

同社は新潟県を地盤にしたアウトドア用品の製造・販売会社である。もともと金物屋からスタートし、その後キャンプ用品、登山用品の製造・販売へ事業を拡大。販売網は国内だけではなく米国や韓国、台湾にも進出した。現在、直営店として日本に７店舗、韓国に３店舗、米国に１店舗の合計１１店舗がある。また、卸小売りのインストアは５１店舗（日本４６店舗、台湾５店舗）、ショップインショップは５６店舗（日本３８店舗、韓国１８店舗）ある。

今後、店舗を増加させて販売力の一層の強化を図っていく方針だ。このほど実施した第三者割当増資と、公募による自己株式処分資金で設備投資（東京都昭島市に１店舗、台湾に２店舗の直営店を出店）や新規事業の製品開発、広告宣伝費、借金の返済にそれぞれ充当する。

２０１４年１２月期の業績は売上高５４億５００万円（前期比２１％増）、営業利益２億１３００万円（同８９％増）を確保する見通しだ。ただ、経費増加などで経常利益は２億円（同３１％減）、当期純利益７０００万円（同６１％減）の減益を余儀なくされる。予想一株当たり利益は５０円７９銭で配当は年１０円の意向である。

そして、注目すべきは今後、国内アウトドア用品市場のシェアを５年後の２０１９年に２０％（２０１３年８．５％）の達成を目指すという。この背景には、前述したような販売網の拡充がある。さらに新規事業（フィールドスイート事業、アーバンアウトドア事業、アパレル事業）の育成にも取り組み、業績の向上を図っていく方針という。このため、業績は伸びていくことが予想され、来期以降は増収増益が期待される。

ただ、株価はそれを先取りしたカタチで暴騰。公開価格２３００円に対して５４６０円まで買い進まれたのだ。これは、今期の予想一株当たり利益で計算したＰＥＲは約１０８倍となる。さすがに買われ過ぎの感が強く、その後、利食い売りが先行して１５日には３４８５円へ約２０００円の暴落を演じたのである。この亀裂で上値でシコリを作ってしまったのは確かで当面、５４６０円抜けは厳しいだろう。目先的な短期狙いの投資家は反騰する場面があったら、取りあえず売却することを薦めたい。

この株に対して新規投資を考えている投資家は、あくまでも中長期的なスタンスで臨むことがベストだ。来期以降の業績見通しがハッキリしてくれば、再度、本格的な上昇相場に突入する可能性があるとみられるからだ。（志木克己）