イトーキ＜７９７２＞（東証プライム）は５月２日に２５年１２月期第１四半期連結業績を発表した。増収・大幅増益と順調だった。ワークプレイス事業がオフィスリニューアル・移転案件を中心に増収となり、提供価値向上による利益率改善も寄与した。そして通期の２桁増益予想を据え置いた。ワークプレイス事業の好調が牽引する見込みだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は地合い悪化の影響を受ける場面があったが、その後は急反発し、水準を切り上げて一気に年初来高値を更新した。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■２５年１２月期１Ｑ大幅増益と順調、通期２桁増益で連続大幅増配予想

　２５年１２月期第１四半期の連結業績は売上高が前年同期比４．５％増の４２７億４４百万円、営業利益が２２．９％増の７４億２２百万円、経常利益が２１．７％増の７３億１８百万円、親会社株主帰属四半期純利益が１９．９％増の４９億１６百万円だった。

　増収・大幅増益と順調だった。設備機器・パブリック事業は物流施設向け設備案件の着工・竣工遅れの影響を受けたが、ワークプレイス事業がオフィスリニューアル・移転案件を中心に増収となり、提供価値向上による利益率改善も寄与した。営業利益１４億円増益の要因分析は、売上増加に伴う利益増加が７億円増（うちワークプレイス事業の増収による利益増加は１１億円増）、売上総利益率改善が１６億円増（イトーキ単体ベースの売上総利益率は空間設計・コンサル・デザインから手掛けるオフィス案件の獲得や２４年７月のカタログ改定効果により１．６ポイント上昇）、販管費の増加が９億円減（業容拡大に伴う人件費の増加、ＤＸ推進のためのＩＴ基盤強化）だった。

　ワークプレイス事業は、売上高が８．９％増の３４６億０３百万円で、営業利益が３３．５％増の７０億１５百万円だった。ハイブリッドな新しい働き方にあわせたオフィスリニューアル・移転案件を中心に増収となり、提供価値向上による利益率改善も寄与した。

　設備機器・パブリック事業は、売上高が１１．６％減の７７億６３百万円で、営業利益が５０．０％減の３億７３百万円だった。資材高・人員不足等を背景とする物流施設向け設備案件の着工・竣工遅れの影響を受けた。

　その他は売上高が４．７％増の３億７７百万円、営業利益が６．２％減の３３百万円だった。

　通期連結業績予想は据え置いて売上高が２４年１２月期比４．７％増の１４５０億円、営業利益が１４．１％増の１１５億円、経常利益が１４．９％増の１１５億円、親会社株主帰属当期純利益が１１．４％増の８０億円としている。配当予想は２４年１２月期比１０円増配の６５円（期末一括）としている。連続大幅増配で、予想配当性向は４０．０％となる。

　２桁増益で連続大幅増配予想としている。引き続きワークプレイス事業の好調が牽引する見込みだ。セグメント別の計画は、ワークプレイス事業の売上高が９．５％増の１１２０億円で営業利益が１９．３％増の９６億円、設備機器・パブリック事業の売上高が８．９％減の３１５億円で営業利益が３．１％減の１８億円としている。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

　なお第１四半期の進捗率は売上高が２９．５％、営業利益が６４．５％、経常利益が６３．６％、親会社株主帰属当期純利益が６１．５％だが、ワークプレイス事業は企業のオフィス移転などにより、年度末にあたる第１四半期偏重の収益特性がある。

■株価は上値試す

　株価は地合い悪化の影響を受ける場面があったが、その後は急反発し、水準を切り上げて一気に年初来高値を更新した。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。５月２日の終値は１７８２円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１６２円５９銭で算出）は約１１倍、今期予想配当利回り（会社予想の６５円で算出）は約３．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１００１円１３銭で算出）は約１．８倍、そして時価総額は約９５１億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）