ケンコーマヨネーズ＜２９１５＞（東証プライム）は５月１２日に２５年３月期連結業績を発表した。大幅増益だった。供給体制回復によってタマゴ加工品の売上が回復し、生産効率が改善したほか、価格改定なども寄与した。なお期末配当を上方修正した。２６年３月期は不透明感等を考慮して小幅減益予想としたが保守的だろう。配当は連続増配予想とした。積極的な事業展開で収益拡大を期待したい。株価は地合い悪化の影響を受けて急落する場面があったが、その後は反発の動きを強めている。調整一巡して出直りを期待したい。

■２５年３月期大幅増益・増配、２６年３月期小幅減益だが連続増配予想

　２５年３月期の連結業績は売上高が前期比３．４％増の９１７億０３百万円、営業利益が６４．３％増の４８億４５百万円、経常利益が６１．３％増の４９億９９百万円、親会社株主帰属当期純利益が２８．１％増の３５億０３百万円だった。配当は５月１２日付で期末５円上方修正し、前期比１３円円増配の４３円（第２四半期末１９円、期末２４円）とした。連続増配で配当性向は１９．４％となる。

　計画（２４年８月５日付の上方修正値、売上高９２０億円、営業利益４５億円、経常利益４６億５０百万円、親会社株主帰属当期純利益３１億８５百万円）を上回る大幅増益だった。供給体制回復によってタマゴ加工品の売上が回復し、生産効率が改善したほか、価格改定なども寄与した。

　調味料・加工食品事業（同社単体ベースの事業）は、売上高（外部顧客に対する売上高）が４．０％増の７１８億８７百万円、営業利益（セグメント間取引等調整前）が９４．１％増の３８億９４百万円だった。サラダ・総菜類は小容量サイズ商品等が伸長したが、ポテトサラダ等の減少で減収だった。タマゴ加工品は高病原性鳥インフルエンザ感染拡大からの回復により大増収だった。マヨネーズ・ドレッシング類は量販店・外食向けマヨネーズが増加した。

　総菜関連事業等（連結子会社の事業）は、売上高が１．３％増の１８９億５４百万円、営業利益が５．１％減の８億６２百万円だった。価格改定や高付加価値商品の拡販などの効果により増収だが、利益面は鶏卵相場の上昇や野菜価格高騰の影響で減益だった。その他（サラダカフェ）は売上高が５．２％減の８億６１百万円、営業利益が３百万円（前期は６百万円の損失）だった。

　なお全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が２３０億０２百万円で営業利益が１７億３５百万円、第２四半期は売上高が２３４億５３百万円で営業利益が１４億５９百万円、第３四半期は売上高が２４０億８２百万円で営業利益が１３億９６百万円、第４四半期は売上高が２１１億６６百万円で営業利益が２億５５百万円だった。

　２６年３月期の連結業績予想は、売上高が前期比４．１％増の９５５億円、営業利益が０．９％減の４８億円、経常利益が０．６％減の４９億７０百万円、親会社株主帰属当期純利益が８．２％減の３２億１７百万円としている。配当予想は前期比４円増配の４７円（第２四半期末２３円、期末２４円）としている。連続増配で予想配当性向は２１．８％となる。

　２６年３月期は不透明感等を考慮して小幅減益予想としたが保守的だろう。配当は連続増配予想とした。積極的な事業展開で収益拡大を期待したい。

■株価は反発の動き

　株価は地合い悪化の影響を受けて急落する場面があったが、その後は反発の動きを強めている。調整一巡して出直りを期待したい。５月１２日の終値は１９２３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２１５円５９銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の４７円で算出）は約２．４％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２６７８円１３銭で算出）は約０．７倍、時価総額は約３１７億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）