エラン＜６０９９＞（東マ）は、１４７円安の２２５０円と３営業日ぶりに反落して始まっている。１２月１９日につけた上場来安値２１７５円から底上げ、きょう２５日は利益確定売りが先行している。ただこの安値水準は、１１月７日の新規株式公開（ＩＰＯ）以来、２日連続のストップ高を交えて上場来高値４３５０円まで急騰し、値幅で５０％、日柄で１カ月半の調整と目先底入れを示唆している。今月１２月は、月間で２８社がＩＰＯされるラッシュとなっており、来年１～３月は例年、ＩＰＯの空白期となるだけに、同社の独自ビジネスモデルを見直して直近ＩＰＯ株人気画が再燃する可能性も大きい。

■契約病院・介護施設数は年率３５％、月間利用者数は年率３８％と各高成長

同社は、病院の入院患者や介護施設の入所者に対して身の回り品を準備しなくても「手ぶらで入院」できて、「手ぶらで退院」できるケア・サポートセット（ＣＳセット）サービス事業を展開している。ＣＳセットは、衣類、タオル、ケア用品などの必要な日用品をセットし、１日単位でレンタルするシステムで、このサービスの契約施設数は、２００９年１２月期の１２０カ所が前２０１３年１２月期に４０５カ所と年率３５．６％増と伸び、月間利用者数も、同じく１万３８７８人から５万３８１０人と年率３８．１％増と高成長した。今１２月期第２四半期（２Ｑ）時点では、さらに契約施設数は４６０施設、月間利用者数は６万１０００人と拡大を続けている。

この高成長にもかかわらず、同社がターゲットにしている全国の５０床以上の病院７５９４施設に対する契約率、顧客開拓率は５％、介護施設３４４４施設に対する契約率、顧客開拓率は２％にとどまっている。少子高齢化や単身者の増加で、身の回りを世話する家族が減少し、同社のＣＳセットサービスに対する顧客ニーズは高まっており、今年４月開設の札幌支店など全国に展開している９支店を拠点に積極的に顧客開拓を進める。

業績も、２００９年１２月期以来、売り上げは年率２８．３％、営業利益も同４２．０％の高成長を続け、今１２月期業績は、売り上げ７４億１００万円（前期比２２．９％増）、営業利益４億２７００万円（同６．０％増）、経常利益４億７００万円（同１．７％増）、純利益２億４９００万円（同０．６％増）と連続の過去最高更新を見込み、配当も、新興市場のＩＰＯ株として異例の５円（前期実績は株式分割換算で４円）と増配を予定している。

■値幅・日柄調整は目先一巡し期末の配当権利取りをテコにリバウンド期待

株価は、公開価格１７５０円に対して２９８０円で初値をつけて即ストップ高、上場２日目もストップ高して上場来高値４３５０円まで買い進められ、２７２０円まで調整したあと３２９５円とリバウンドし上場来安値まで再調整した。値幅・日柄調整との調整一巡感を強め２５日移動平均線からも１８％超の下方かい離と下げ過ぎを示唆しており、期末の配当権利取りもテコに一段の戻りを試そう。（本紙編集長・浅妻昭治）