ティムコ＜７５０１＞（東証スタンダード）は、フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売を展開している。フィッシング用品分野ではフライフィッシングのパイオニアであり、アウトドア用品分野ではオリジナル衣料ブランドＦｏｘｆｉｒｅを主力としている。また安全性と実用性を兼ね備えた国産の熊撃退スプレー「熊一目散」を販売（２５年５月発売）している。２５年１１月期は気候要因の影響などで赤字予想だが、積極的な事業展開で２６年１１月期の収益改善基調を期待したい。株価は熊撃退スプレーを材料視して急動意の形となった。目先的には乱高下する可能性もあるが上値を試す展開を期待したい。

■フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・販売

　フィッシング用品（ルアーフィッシング用品、フライフィッシング用品）およびアウトドア用品（アウトドア衣料・用品）の企画・開発・販売事業を展開している。

　フィッシング用品の分野では、日本では歴史の浅いフライフィッシングのパイオニアであり、竿から衣料品に至るまで全てのフライ用品を取り扱う唯一の企業であることなどを特徴・強みとしている。アウトドア用品の分野では、自社オリジナルブランドのアウトドア衣料ブランドＦｏｘｆｉｒｅを主力としている。

　２４年１１月期のセグメント別売上高はフィッシング事業が８億０２百万円、アウトドア事業が２３億８９百万円、その他（不動産賃貸収入）が１９百万円、セグメント別利益（全社費用等調整前営業利益）はフィッシング事業が５４百万円、アウトドア事業が９２百万円、その他が１２百万円、全社費用等調整額が▲１億８９百万円だった。

　全社ベースの売上高の新製品比率は５７．１％、自社企画品比率は９４．４％、国内自社通販売上高（主にアウトドア用品）はＦｏｘｆｉｒｅ会員制度本格稼働の効果により前期比７．９％増の１億２３百万円、自社ＥＣ比率は３．９％、自主管理ＥＣ（自社およびＥＣモール等の自社管理取引）比率は８．６％、輸出売上（主にフィッシング用品）比率は４．９％、仕入の輸入比率は９．８％だった。

■共同事業も推進

　２１年１１月に同社、スノーピーク、アイビック、アイビック食品の４社共同で、キャンプ・フィッシング・食を融合した体験型施設などを展開するキャンパーズアンドアングラーズ（以下、Ｃ＆Ａ）を設立した。その後、２３年４月には複合リゾート「エンゼルフォレスト白河高原」内に、スノーピークの直営店スノーピーク白河高原とのコラボショップとして、フィッシングエリア併設直営店Ｆｏｘｆｉｒｅ白河高原を開業した。２３年９月には、Ｃ＆Ａが体験型アウトドアショップ第１号店「Ｃ＆Ａ北広島店」（北海道北広島市）をオープンした。

　２４年４月には群馬県上野村、上野村漁業協同組合、スノーピークおよび同社の４者が、上野村の地域循環共生圏の実現に向けた包括連携協定を締結した。関東でも屈指の清流として知られる神流川など、河川環境や自然環境といった村のフィールドを活かした体験イベントなどを企画する。なお２５年３月にスノーピークとの資本提携を解消したが、業務提携は継続する。

■顧客接点の強化、ＥＣ分野の拡大、海外展開を推進

　中期的な目標値としては、２７年１１月期売上高４１億６４百万円、営業利益２億６３百万円、営業利益率６．３％、１株当たり利益（ＥＰＳ）６３円９０銭、株主資本利益率（ＲＯＥ）３．４％を掲げている。基本戦略として顧客接点の強化、ＥＣ分野の拡大、海外への展開を推進している。

　顧客接点の強化では、ＳＮＳやＨＰなどによる情報発信の強化、会員制度の拡充、イベントやスクールなどの充実などの施策により、会員数を現在（２４年１１月期）の約４．７万人から３年後の２７年１１月期に約７．７万人、５年後の２９年１１月期に１０万人以上へ拡大することを目指す。なおＦｏｘｆｉｒｅの新規出店として、２５年９月にＦｏｘｆｉｒｅ南町田グランベリーパーク、熊本県・鶴屋百貨店Ｆｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅがオープンした。

　ＥＣ分野の拡大では、２４年１１月に実施したＴＩＭＣＯホームページのリニューアル効果に加え、全アイテムの自社ＥＣスタート、自社ＥＣと外部ＥＣの連動による自主管理ＥＣの拡大、グローバルＥＣの展開などの施策により、自社ＥＣ比率を現在の約３．９％から３年後に６．０％、自主管理ＥＣ比率を現在の８．６％から３年後に１２．１％へ、さらに将来的には２５％へ引き上げることを目指す。

　海外への展開では、フライ用品のグローバルブランド化、ルアー用品の欧米市場向け拡大、フライ用品・ルアー用品のアジア圏への展開、Ｆｏｘｆｉｒｅのグローバル展開などの施策により、輸出比率を現在の４．９％から３年後に８．７％へ、さらに将来的には２０％へ引き上げることを目指す。

　なお２２年１１月末時点の流通株式時価総額がスタンダード市場における上場維持基準に適合しない状況となったため、２３年２月２４日に上場維持基準適合に向けた計画書を発表、２４年２月に計画期間の変更を発表した。企業価値の向上（時価総額の増大）に向けて業績の向上を図るため、基本戦略である顧客接点の強化、ＥＣ分野の拡大、海外への展開を推進するほか、フィッシング事業とアウトドア事業の相互の有機的連携を強化し、全社的な収益力向上に取り組むとしている。さらにＩＲ活動をいっそう強化して、投資家や株主とのコミュニケーションを高める方針だ。計画期間については２５年１１月末としている。

　２５年３月にはスノーピークとの資本提携を解消（業務提携は継続）し、これに伴って同社株式の立会外分売を実施した。同社株式の流動性向上、株式分布状況改善などが期待される。

■２５年１１月期増収、営業黒字化見込み

　２５年１１月期の非連結業績予想（２５年１０月１０日付で下方修正）は、売上高が前期比横ばいの３２億１２百万円、営業利益が５９百万円の損失（前期は３０百万円の損失）、経常利益が５１百万円の損失（同２４百万円の損失）、当期純利益が８７百万円の損失（同１億０９百万円の損失）としている。

　前回予想（２５年７月１１日付の修正値、売上高３３億５１百万円、営業利益５百万円、経常利益１０百万円、当期純利益２２百万円の損失）に対して、売上高を１億３９百万円、営業利益を６４百万円、経常利益を６１百万円、当期純利益を６５百万円それぞれ下方修正した。フィッシング事業、アウトドア事業とも売上高が前回予想を下回り、人件費など各種経費の増加も影響する見込みだ。なお当期純利益については繰延税金資産の一部取崩も影響する。

　第３四半期累計の業績（非連結）は売上高が前年同期比３．５％減の２３億２９百万円、営業利益が８８百万円の損失（前年同期は４７百万円の損失）、経常利益が８０百万円の損失（同３８百万円の損失）、四半期純利益が１億０２百万円の損失（同６２百万円）の損失だった。減収で各利益は赤字拡大した。

　春季の荒天や夏の猛暑などの気候要因に加え、物価高を背景とする消費マインド低下に伴い販売が伸び悩んだ。また仕入原価上昇や滞留商品の一部値引き販売による売上総利益率の低下なども影響した。

　フィッシング事業は売上高が２．３％増の６億６７百万円、営業利益（全社費用等調整前）が４０．３％減の２４百万円だった。フライ用品における自社企画のフライロッド（釣竿）や、ルアー用品における一部のルアー（擬似餌）の販売が好調で小幅増収だが、全体としては豪雨や猛暑などの影響を受け、利益面は滞留商品の一部値引き販売による売上総利益率の低下、人件費の増加なども影響した。

　アウトドア事業は売上高が５．９％減の１６億４６百万円、営業利益が５６．３％減の２１百万円だった。期初は気温低下で防寒衣料・小物が順調だったが、春以降の急激な気温上昇や降水量の低下などの影響で防水ジャケットを中心とした春夏物衣料などが苦戦した。利益面は減収影響に加え、仕入原価上昇も影響した。

　その他（主に不動産賃貸収入売上）は、賃貸面積増加により売上高が１６．０％増の１５百万円、営業利益が２３．１％増の９百万円だった。

　なお全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が７億６８百万円で営業利益が３７百万円の損失、第２四半期は売上高が８億５７百万円で営業利益が５百万円、第３四半期は売上高が７億０４百万円で営業利益が５６百万円の損失だった。

　今後の重点施策として、輸出の強化、話題性のある仕入商材の販促強化、成長分野への注力、ＥＣ分野の強化などを推進する。なお２６年１月１５日付で一部フライ用品の販売価格を改定する。積極的な事業展開で２６年１１月期の収益改善基調を期待したい。

■株主還元

　２５年１１月期の配当予想は前期と同額の１２円（期末一括）としている。株主優待制度（詳細は会社ＨＰ参照）については、毎年１１月３０日現在の株主を対象として、保有株式数に応じてＦｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ２０％ＯＦＦお買物優待券を贈呈している。

■株価は熊撃退スプレーを材料視して急動意

　株価は熊撃退スプレーを材料視して急動意の形となった。目先的には乱高下する可能性もあるが上値を試す展開を期待したい。１１月２８日の終値は１３７０円、前期推定配当利回り（会社予想の１２円で算出）は約０．９％、前々期実績ＰＢＲ（前々期実績のＢＰＳ１８２７円６８銭で算出）は約０．７倍、そして時価総額は約４６億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）