ファンデリー＜３１３７＞（東マ）は健康食宅配事業を主力として、ヘルスケア総合企業を目指している。一人暮らし高齢者や生活習慣病患者の増加も背景として健康食宅配会員数が増加基調であり、１８年３月期２桁増益予想である。株価は５月の上場来高値圏から反落したが、調整が一巡し、好業績を再評価して上値を試す展開が期待される。

■健康食宅配サービスのＭＦＤ事業が主力

　健康食宅配サービスのＭＦＤ（Ｍｅｄｉｃａｌ　Ｆｏｏｄ　Ｄｅｌｉｖｅｒｙ）事業、およびマーケティング事業を展開している。

　ＭＦＤ事業は、健康食（冷凍弁当）の通販カタログを全国の医療機関、調剤薬局、介護施設などの紹介ネットワーク（約１万８０００ヶ所）を通じて配布し、顧客（個人）から電話・ＦＡＸ・ＷＥＢを通じて注文を受けて宅配する。従来の食事宅配サービスと一線を画し、専門性の高い栄養士による食事コントロールを通じた血液検査結果の数値改善を目指していることが特徴だ。

　１６年９月には予防が期待できる食材を使用した新ブランド「ｍｅｄｉｃａｌ＋ｍｅａｌｔｉｍｅ」を立ち上げた。ＭＦＤ事業会員数は１５年３月期末１５万２７７１人、１６年３月期末１８万２９０５人、１７年３月期末２０万３４４１人と増加基調である。

■１８年３月期も２桁増益予想

　今期（１８年３月期）非連結業績予想（４月２８日公表）は売上高が前期（１７年３月期）比１２．８％増の３６億４０百万円、営業利益が同１２．１％増の６億８１百万円、経常利益が同１０．３％増の６億８０百万円、純利益が同１０．６％増の４億３６百万円としている。紹介ネットワークの新規開拓や深耕などにより、ＭＦＤ事業、マーケティング事業とも好調に推移して２桁増益予想である。

　中期成長戦略として、紹介ネットワーク拡大・深耕、定期コース顧客獲得、コラボレーションによる商品付加価値向上、マーケティング事業拡大を掲げ、健康に関するソリューションを提供するヘルスケア総合企業を目指している。一人暮らし高齢者の増加、さらに生活習慣病患者や食事制限対象者などの増加を背景として健康食宅配市場は拡大基調が予想される。中期的に収益拡大基調だろう。

■株価は調整一巡して５月の上場来高値試す

　株価の動きを見ると、５月の上場来高値１９５９円から反落して水準を切り下げたが、売られ過ぎ感を強めている。

　７月７日の終値１５６３円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ６８円５４銭で算出）は２２～２３倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ２９２円１０銭で算出）は５．４倍近辺である。時価総額は約１００億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインとなりそうだ。調整が一巡し、好業績を再評価して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）