（決算速報）
　日本エム・ディ・エム＜７６００＞（東証プライム）は１月３０日に２６年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。減収減益だった。外部に製造委託している米国の人工膝関節再置換製品の納期遅延に伴う供給制約などが影響し、利益面では米国相互関税影響による調達コストの上昇、供給優先対応に伴う労務費の増加、日米双方での賃上げによる人件費増加なども影響した。そして通期減益予想を据え置いた。人工膝関節製品の供給制約の影響が継続するほか、円安に伴う日本での輸入仕入原価の悪化なども影響する見込みだ。積極的な事業展開で２７年３月期の収益回復を期待したい。株価は安値圏だが２６年３月期減益予想を織り込み済みだろう。高配当利回りや１倍割れの低ＰＢＲも評価材料であり、底固め完了して出直りを期待したい。

■２６年３月期３Ｑ累計減益、通期減益予想据え置き

　２６年３月期第３四半期累計の連結業績は売上高が前年同期比２．９％減の１７９億２８百万円、営業利益が５７．９％減の５億１８百万円、経常利益が６０．２％減の４億７５百万円、親会社株主帰属四半期純利益が６７．３％減の２億８７百万円だった。

　減収減益だった。外部に製造委託している米国の人工膝関節再置換製品の納期遅延に伴う供給制約などが影響し、利益面では米国相互関税影響による調達コストの上昇、供給優先対応に伴う労務費の増加、日米双方での賃上げによる人件費増加なども影響した。

　セグメント別（セグメント間取引・全社費用等調整前）に見ると、日本は売上高が１．４％減の９７億９５百万円で営業利益が１４．４％減の４億６８百万円、米国は売上高が４．１％増の１１８億４８百万円で営業利益が８４．３％減の８７百万円だった。米国の外部顧客向け売上高は米ドルベースで２．３％減の５４百万米ドル、円換算後で４．６％減の８１億３３百万円だった。米国売上の為替換算レートは１米ドル＝１４９円３３銭（前年同期は１米ドル＝１５２円９０銭）だった。

　製品別売上高（セグメント間取引相殺消去後、日本は販売促進費控除前、米国は円換算後）は、人工関節は日本が人工膝関節置換術の獲得症例数減少などで２．０％減の３６億８０百万円、米国が人工膝関節再置換製品の供給制約の影響で４．６％減の８１億０８百万円、骨接合材料（日本）は製品ポートフォリオ見直しに伴う販売中止予定製品の影響などで３．６％減の３３億０２百万円、脊椎固定器具（日本と米国の合計）は「ＫＭＣ　Ｋｙｐｈｏｐｌａｓｔｙシステム」が２桁成長した一方でＰｅｄｉｃｌｅ　Ｓｃｒｅｗ等の獲得症例数減少により０．４％増の２６億５０百万円だった。全体の自社製品売上比率は１．５ポイント低下して７９．５％となった。

　なお全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が５９億２０百万円で営業利益が１億５０百万円、第２四半期は売上高が５６億９０百万円で営業利益が５８百万円、第３四半期は売上高が６３億１８百万円で営業利益が３億１０百万円だった。

　通期連結業績予想（２５年１０月３０日付で２回目の下方修正）は据え置いて、売上高が前期比１．３％減の２４８億円、営業利益が５５．０％減の７億円、経常利益が６３．１％減の５億５０百万円、親会社株主帰属当期純利益が３億円（前期は４億６１百万円の損失）としている。配当予想は前期比２円増配の１７円（期末一括）としている。連続増配で予想配当性向は１４９．４％となる。

　人工膝関節製品の供給制約の影響が継続するほか、円安に伴う日本での輸入仕入原価の悪化なども影響する見込みだ。積極的な事業展開で２７年３月期の収益回復を期待したい。

■株価は底固め完了

　株価は安値圏だが２６年３月期減益予想を織り込み済みだろう。高配当利回りや１倍割れの低ＰＢＲも評価材料であり、底固め完了して出直りを期待したい。１月３０日の終値は４８６円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１１円３８銭で算出）は約４３倍、今期予想配当利回り（会社予想の１７円で算出）は約３．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９３７円１５銭で算出）は約０．５倍、そして時価総額は約１２９億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）