一正蒲鉾＜２９０４＞（東１）は水産練製品の製造販売、まいたけの生産販売を展開している。カニ風味かまぼこなど水産練製品は国内２位である。１８年６月期は減益予想だが、１９年６月期は価格改定などで収益改善が期待される。株価は１７年６月高値を突破して高値を更新した。

■水産練製品・惣菜事業を主力として、きのこ事業も展開

　水産練製品の製造販売、まいたけの生産販売を展開している。水産練製品は国内２位で、カニ風味かまぼこなどを主力製品としている。

　１７年６月期のセグメント別売上高構成比は水産練製品・惣菜事業８７％、きのこ事業１２％、その他（運送事業、倉庫事業）１％、営業利益構成比は水産練製品・惣菜事業８０％、きのこ事業９％、その他（運送事業、倉庫事業）１１％だった。収益面では、原料のすり身価格、為替、およびまいたけの市況などの影響を受けやすい特性があり、さらに第２四半期および第３四半期の構成比が高い季節要因がある。

　中期経営計画では目標値に２１年６月期売上高４３０億円、営業利益１７億円、ＲＯＥ８．０％を掲げ、基本方針は収益力強化に向けた事業構造の展開、コア事業の収益拡大と競争優位の実現、リスク・リターンに根ざした戦略的な投資実行、人事・人財育成体制の強化とダイバーシティの推進、海外戦略の進展、コーポレート・ガバナンスの浸透としている。

■１８年６月期減益予想だが、１９年６月期は価格改定で収益改善期待

　１８年６月期の連結業績予想は売上高が１７年６月期比３．５％増の３６０億円、営業利益が１７．４％減の１１億円、経常利益が２７．９％減の１１億円、純利益が４０．９％減の５億円としている。原材料・エネルギーコストの上昇などで減益予想としている。配当予想は１円増配の年間７円（期末一括）としている。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比１．０％増の２８５億３９百万円、営業利益が２４．４％減の１２億１６百万円、経常利益が２７．７％減の１２億６４百万円、純利益が３９．３％減の６億５６百万円だった。

　水産練製品・惣菜事業は売上高が０．４％増の２４６億１５百万円で、営業利益が４１．１％減の６億６６百万円だった。売上面は堅調だったが、人件費やエネルギーコストの増加が影響した。きのこ事業は売上高が４．７％増の３５億４５百万円で、営業利益が２１．０％増の４億３４百万円だった。販促効果に加えて、市場価格の堅調推移も寄与した。

　通期ベースでは、水産練製品・惣菜事業において戦略商品や基幹商品の継続的な構成比拡大、製販連携した収益性評価による商品改廃、きのこ事業において収量および品質向上による収益改善、中国子会社の営業体制強化を推進する。

　なお５月８日に商品価格改定を発表している。水産練製品・惣菜商品について１８年８月２０日出荷分から平均１０％値上げする。１９年６月期は収益改善が期待される。

■株価は高値更新

　株価は５月２２日に１４２１円まで上伸し、１７年６月１４１４円を突破して高値を更新した。５月２２日の終値は１４２１円、今期予想連結ＰＥＲは約５３倍、時価総額は約２６４億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が２６週移動平均線を上抜くゴールデンクロスで先高観を強めている。上値を試す展開が期待される。（ＭＭ）