京写＜６８３７＞（ＪＱＳ）は、前日２６日に６円安の４４３円と続落して引けたが、８月２２日につけた年初来安値４１１円を前に下げ渋る動きもみせた。同社が今年７月３１日に発表した今３月期第１四半期（２０１８年４月～６月期、１Ｑ）業績が減益転換し、株価も年初来安値へ下ぶれたが、減益要因が原料価格上昇の価格転嫁が遅れていることから、第２四半期以降の価格転嫁進行、業績寄与を有力視する売られ過ぎ訂正の押し目買いも交錯した。今期通期業績は、２期ぶりの増益転換が見込まれている。テクニカル的にも、２５日移動平均線水準での三角保ち合いを約２カ月継続、上値と下値との値幅が縮まり煮詰まり感を強めており上放れ期待を高めている。

■１Ｑ業績は製品価格適正化の遅れで減益転換も３月通期業績は２期ぶりに増益転換

　同社の今期１Ｑ業績は、前年同期比４．０％増収、３４．２％営業減益、１１．４％経常減益、１５．６％純益減益で着地し、売り上げは続伸したものの、利益は２ケタの減益転換となった。売り上げは、プリント配線板事業の受注が、自動車関連やＬＥＤ照明などの家電製品関連向け、液晶テレビなどの映像関連向けに好調に伸び、実装関連事業の受注も、航空機やスーマトフォン関連向が堅調に推移したことなどが寄与し続伸した。利益については、需給ひっ迫で銅箔価格が高騰し、前期から製品価格に転嫁し適正化を進めてきたが、このタイムラグがまだ残っていることが響き減益転換した。
　このためこの価格転嫁動向が、同社の今期業績の最大ポイントとなるが、第２四半期以降に価格適正化の浸透を見込み、今３月期通期業績は、期初予想通りに、売り上げ２２０億円（前期比３．５％増）、営業利益７億５０００万円（同２９．４％増）、経常利益７億４０００万円（同２０．３％増）、純利益５億円（同７．４％増）と２期ぶりの増益転換を見込んでいる。なお今期配当は、年間８円（前期実績８円）の安定継続を予定している。

■２５日線出没の三角保ち合いが煮詰まり値ごろ妙味も加わりまず半値戻しへ１００円高

　株価は、前期配当の権利落ち後安値４３６円から今３月期業績の増益転換予想、香港企業との資本業務提携と好材料が続いて５５０円高値まで上ぶれて高値圏推移を続けたが、今期１Ｑ業績の減益転換が響いて窓を開けて年初来安値４１１円へ再調整した。同安値は、ＰＥＲ１１倍台、ＰＢＲ０．８９倍と売られ過ぎとして底上げ、窓を埋めた。テクニカル的にも、２５日線での三角保ち合いの煮詰まり感を強めており、値ごろ妙味も手掛かりにまず年初来高値６１１円から同安値４１１円までの調整幅の半値戻しの５００円台奪回に向け１００円高しよう。(本紙編集長・浅妻昭治）