昭栄薬品＜３５３７＞（ＪＱＳ）は、前日１５日に１４円安の９９２円と反落して引けた。同社株は、昨年１１月３０日を基準日に株式分割（１株を３株に分割）を実施し、権利落ち後安値９６０円から上値を窺う動きを続けており、目先の利益を確定する売り物に押された。ただ、取引時間中には１００１円と買われる場面があり、下値には今１０１９年３月期の配当が、株式分割を勘案して実質１円の増配と連続増配を予定していることを手掛かりに押し目買いも交錯した。２０２５年に５５年ぶりに大阪万国博覧会が開催されることが決定し、同社地盤の大阪エリアで地盤改良工事向けなどの土木建設資材に関連特需が期待されることも、側面支援材料視されている。

■今期業績は小幅減益もＩＰＭＰなど戦略商品拡販で国内売り上げは早期に２００億円

　同社は、株式分割後の今期配当について年間１８円を予定、前期実績・期初予想の５３円に対して株式分割を勘案して実質１円の増配となる。同社の配当は、２０１６年３月の新規株式公開（ＩＰＯ）以来、２０１６年３月期の４０円が、２０１７年３月期４５円、２０１８年３月期５３円と推移、今期の実質増配で、連続増配を３期と伸ばす。

　一方、今２０１９年３月期業績は、売り上げ２０７億円（前期比２．５％増）、営業利益３億１６００万円（同５．３％減）、経常利益４億３６００万円（同３．３％減）、純利益２億９９００万円（同４．８％減）と売り上げは続伸するものの、利益は、小幅減益転換すると予想している。売り上げは、化学品事業での香粧品分野の新規取引先開拓、日用品事業での新アイテムの提案、インターネット販売開始によるオリジナル商品の販売チャンネル拡大、土木建設資材事業での環境改善工事向け薬剤の好調な受注などで続伸する。利益は、一部原材料の価格変動の影響で利益率が低下し、人件費増、物流コストの上昇なども重なって伸び悩む。

　ただ同社は、２月８日に今３月期第３四半期（２０１８年４月～１２月期、３Ｑ）決算の発表を予定しており、前期は、この３Ｑの高利益率業績をベースに前期業績の上方修正と増配を発表しており、今期もこの３Ｑ決算の動向が要注目となる。また、業績の早期達成目標として国内売り上げ２００億円を掲げて化学品事業で集中型市場深耕モデルを推進しており、新殺菌剤「イソプロピルメチルフェノール（ＩＰＭＰ）」などの戦略商品を拡大させており、来２０２０年３月期の業績にも期待が高まる。

■ＰＥＲ・ＰＢＲ・配当利回りとも市場平均を下回り２５日線水準の三角保ち合いを上放れ

　株価は、株式分割と実質連続増配発表を歓迎して３５００円の戻り高値まで買い進まれ、３４５０円で株式分割の権利を落とした。権利落ち後は、理論価格を上回る１１７６円をつける場面もあったが、全般急落相場に巻き込まれて落ち後安値９６０円まで調整、足元では、２５日移動平均線水準の１０００円大台を出没、三角保ち合いに煮詰まり感を強めている。ＰＥＲは１１倍台、ＰＢＲは０．４倍、配当利回りは１．８１％とジャスダック市場平均を下回って割安であり、三角保ち合いを上放れ権利落ち高値奪回を一通過点にまず昨年来高値３９００円の権利落ち理論価格１３００円を目指そう。（本紙編集長・浅妻昭治）