ディ・アイ・システム＜４４２１＞（ＪＱ）は独立系の情報サービス企業で、システムインテグレーション事業を主力としている。２０年９月期は中期成長に向けた先行投資の時期と位置付けて減益予想である。２１年９月期の収益拡大を期待したい。株価はモミ合いから下放れて１８年の上場来安値に接近する形だが、ほぼ底値圏だろう。

■システムインテグレーション事業が主力

　独立系の情報サービス企業である。システムインテグレーション事業（業務システムの設計・開発、ＩＴインフラの設計・構築、および運用・保守）を主力として、教育サービス事業（新入社員・中堅技術者向けＩＴ研修）も展開している。

　１９年９月期の売上構成比は、システムインテグレーション事業９５％、教育サービス事業５％、売上総利益構成比はシステムインテグレーション事業９３％、教育サービス事業７％だった。

　システムインテグレーションの顧客別売上構成比は元請けが１４％、一次・二次請けが８６％だった。ＮＴＴコミュニケーションズなど大手ＳＩｅｒとの長期取引関係を事業基盤としている。

■２０年９月期減益予想だが２１年９月期収益拡大期待

　２０年９月期連結業績予想は、売上高が１９年９月期比１７．３％増の４５億２２百万円、営業利益が４１．４％減の１億３８百万円、経常利益が３８．３％減の１億３５百万円、純利益が３９．５％減の９４百万円としている。配当予想は１９年９月期と同額の２５円（期末一括）である。

　新規案件獲得増加で２桁増収だが、内部管理体制強化に伴うソフトウェア投資、大阪事業所オフィスの増床、横浜サテライトオフィス新設など、中期成長に向けた先行投資の時期と位置付けて大幅減益予想である。

　第１四半期は、売上高が前年同期比２２．５％増の１０億２０百万円と順調だったが、先行投資で費用が増加して営業利益が４４．０％減の１９百万円だった。

　なお中期経営計画では目標値として、２２年９月期売上高５７億１９百万円、売上総利益１１億８３百万円、営業利益３億０４百万円を掲げている。２０年９月期に実施する成長投資を２１年９月期から確実に回収する戦略だ。中小規模案件の元請け獲得を加速させるワンストップ体制の強化・拡大にも取り組む。２０年９月期は先行投資負担で減益予想だが、２１年９月期の収益拡大を期待したい。

■株価は底値圏

　株価はモミ合いから下放れて１８年の上場来安値に接近する形だが、ほぼ底値圏だろう。２月２５日の終値は１３７２円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６１円６９銭で算出）は約２２倍、今期予想配当利回り（会社予想の２５円で算出）は約１．８％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５６８円７０銭で算出）は約２．４倍、時価総額は約２１億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）