ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ（エイシアンスター）＜８９４６＞（ＪＱ）は、国内と中国で不動産関連事業を展開している。２０年１２月期黒字化予想である。収益改善を期待したい。株価は地合い悪も影響して１２年以来の安値圏だが、ほぼ底値圏だろう。

■国内と中国で不動産事業を展開

　国内と中国で不動産関連事業を展開している。国内は投資用マンション「グリフィンシリーズ」企画・販売事業を一旦縮小し、不動産管理・賃貸・仲介事業のストック型フィービジネスへ事業構造を転換した。中国ではベルグラビアグループを買収して不動産関連事業（サービスアパートメント運営管理事業、ワンルームマンション賃貸事業）を展開している。

　収益は不動産販売事業の案件によって変動しやすい特性がある。なお上海徳威企業および徳威国際（上海徳威企業の１００％子会社）の２社と資本提携している。

　１８年１１月投資事業を行う子会社ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳを設立、１９年６月ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳが民泊施設運営代行のオールステイへの投資を実行した。

　１９年１月には中国のサービスアパートメント運営管理事業で、中国上海市の賃貸マンション（１１７室）運営管理委託契約を受託した。１９年７月には、中国大手不動産企業の上海地産グループで賃貸マンション開発・管理を行う上海地産賃貸住宅建設と、業務提携意向協定を締結した。

　１９年１０月には、中国で医療関連事業を展開する遠東宏信医院集団および経営コンサルティングの上海マイツと戦略的提携した。日本における医療分野での共同投資を検討する。なお１９年１２月には、田中紘一京大名誉教授が遠東宏信医療科技発展有限公司の首席専門家に就任した。

■２０年１２月期黒字予想

　２０年１２月期連結業績予想は、売上高が１９年１２月期比２３．２％増の２５億円、営業利益が３６百万円の黒字（１９年１２月期は７２百万円の赤字）、経常利益が３５百万円の黒字（同８５百万円の赤字）、純利益が２６百万円の黒字（同１億９７百万円の赤字）としている。

　増収効果で黒字予想である。リゾート地（和歌山県南紀白浜など）における戸建の開発販売を開始して不動産販売事業の底上げを図る。さらに不動産管理・賃貸の新規案件獲得、不動産仲介件数の増加、新規事業を推進する方針だ。収益改善を期待したい。

■２２年１２月期売上高５０億円、営業利益３億円目標

　２０年２月策定の中期経営計画では、目標値に２２年１２月期売上高５０億円、営業利益３億円、ＥＢＩＴＤＡ４億円を掲げた。

　重点施策として、事業戦略では不動産サービス分野の規模拡大、付加価値創造事業分野のアジア展開、投資戦略では企業価値向上に資する戦略的Ｍ＆Ａおよび資本提携、ファンド組成による提携企業との共同投資を推進する。

　また財務戦略では資本市場を活用した資金調達の検討、財務レバレッジを利用した不動産投資の実施、配当戦略では利益水準に応じた安定的配当の実施、トータル・シェアホルダー・リターン（ＴＳＲ）等の指標の検討を実施する。

■株価は底値圏

　株価は地合い悪も影響して１２年以来の安値圏だが、ほぼ底値圏だろう。３月１６日の終値は６７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１円４６銭で算出）は約４６倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１００円５９銭で算出）は約０．７倍、時価総額は約１２億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）