■０７年高値更新後の４ケタ割れは好買い場

ヨコレイ＜２８７４＞（東１・売買単位１００株）は、１９４８年（昭和２３年）に横浜冷凍企業として設立、翌年に横浜工場が完成し冷蔵倉庫業を開始し１９５３年に横浜冷凍に社名変更した。登記の上では横浜冷凍だが、会社創業当時から横浜中央卸売市場でヨコレイと親しく呼ばれ得意先や株式マーケットでもヨコレイと呼ばれているため「ヨコレイ」の社名としている。

創業以来、冷蔵倉庫事業と食品販売事業に徹し、「人、「もの」、「地球」にやさしい食品流通のエキスパートとして安全・安心な食品の安定供給を掲げ取り組んでいる。冷蔵倉庫事業においては、保管・物流拠点化、全国ネットワーク化を図り、食品販売事業では強みのある商材を全社的に展開、安定的な利益確立のため取組商売に徹している。

売上構成比率は、２０１５年９月期・第２四半期において冷蔵倉庫事業が約１６％、食品販売事業が約８４％と食品販売事業が主力だが、利益面においては冷蔵倉庫事業が稼ぎ頭となっている。

冷蔵倉庫事業の特長は港湾型、物流型、産地型の３タイプでニーズに対応していることだ。収容能力は約８９万トンと業界トップクラス。さらに、保管業務と通関サービス、配送サービスを融合したＹＬＳ（ヨコレイ・ロジスティック・システム）を構築している点も特徴であり強さである。

一方、食品販売では世界中の漁獲地・生産地へ進出し独自の調達力を発揮し仕入れ販売まで一元管理で手掛けている。紅鮭、エビ、ウナギ、サバ、イカ、ホッケ、カニ、ホタテなどの水産品に強みを持ち、ほかに畜産品、農産品まども手掛けている。

年商は約１４１０億円、従業員数約１３３０名、発行済株式数約５２４５万株の中型株。大株主は第一生命、横浜銀行。上場は１９６２年１２月。

２０１５年９月期は第２四半期終了時点での予想では売上１．４％増の１４３６億３０００万円、営業利益７．２％増の４４億円、１株利益４９．３円、配当は年２０円の見通し。

株価は比較的、水産株との連動性が高いが最近は独自の展開が目を引く。値動きは穏健で資産株として捉えられているようだ。マーケット全体のフシとされる２００７年高値を今年７月に突破し１０２０円まで買われた。

足元では９７０～９８０円どころでモミ合っている。０７年水準を抜いたことで休養という展開だろう。２６週線（８７８円）には余裕十分で上昇基調は継続の展開といえる。１株純資産１１７２円に対しＰＢＲでは０．８３倍、利回り２．０％、ＰＥＲ１９．８倍という水準。食品関連の堅実な業績という評価からＰＢＲ１．１５倍の１３７０円台は見込めるだろう。１０００円以下は中期で好狙い場といえるだろう。