（決算速報）
　星光ＰＭＣ＜４９６３＞（東証プライム）は、１１月１１日の取引時間中に２２年１２月期第３四半期累計連結業績を発表した。原材料価格高騰の影響などで営業減益だった。通期予想は据え置いた。２２年１２月期は原材料価格高騰の影響で減益予想だが、２３年１２月期は製品価格への転嫁、高付加価値製品の拡販、成長投資の成果などで収益拡大を期待したい。株価は反発力が鈍く年初来安値圏だが、２２年１２月期減益予想は織り込み済みであり、調整一巡して出直りを期待したい。

■２２年１２月期３Ｑ累計営業減益、通期予想据え置き

　２２年１２月期第３四半期累計の連結業績（収益認識会計基準適用だが影響軽微）は、売上高が前年同期比５．０％増の２４１億６２百万円、営業利益が３０．０％減の１５億９０百万円、経常利益が３．１％減の２３億８９百万円、親会社株主帰属四半期純利益が７．３％増の１７億６０百万円だった。

　差別化製品の市場投入効果なども寄与して増収だったが、原材料価格高騰や成長投資費用増加などの影響で営業減益だった。ただし営業外収益で、主に海外子会社へのグループ内貸付金に対する評価替えによる為替差益が増加（前年同期は９３百万円計上、今期は６億４８百万円計上）したため、経常利益は営業利益に比べて減益幅が縮小し、親会社株主帰属四半期純利益は増益だった。

　製紙用薬品事業は売上高が１３．３％増の１４６億６４百万円で、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が２５．１％減の７億１５百万円だった。国内外における差別化商品の拡販や国内板紙向けの堅調な販売で増収だが、原材料価格高騰の影響で減益だった。樹脂事業は売上高が１６．１％減の５１億６４百万円で、セグメント利益が６２．７％減の２億６４百万円だった。印刷インキ用樹脂は増収だったが、粘着剤や記録材料用樹脂が低調だった。化成品事業は売上高が１０．６％増の４３億３３百万円で、セグメント利益が１１．４％減の８億７３百万円だった。主力製品の輸出売上増加などで増収だが、利益面は原材料価格高騰の影響を受けて減益だった。

　四半期別に見ると、第１四半期売上高が７５億３０百万円、営業利益が５億８１百万円、経常利益が８億４９百万円、第２四半期は売上高が８４億０８百万円、営業利益が５億３９百万円、経常利益が８億９６百万円、第３四半期は売上高が８２億２４百万円、営業利益が４億７０百万円、経常利益が６億４４百万円だった。

　通期の連結業績予想（８月９日付で売上高を６億２０百万円下方修正、営業利益を据え置き、経常利益を５億３０百万円上方修正、親会社株主帰属当期純利益を５億円上方修正）は据え置いて、売上高が２１年１２月期比５．８％増の３２８億４０百万円、営業利益が２８．９％減の２０億４０百万円、経常利益が１４．３％減の２６億９０百万円、そして親会社株主帰属当期純利益が５．４％減の１９億７０百万円としている。配当予想は２１年１２月期と同額の１６円（第２四半期末８円、期末８円）としている。

　ナフサを中心とする原材料価格の一段の上昇が見込まれるが、製品価格への転嫁、差別化製品の拡販、諸経費の減少などで吸収する見込みとしている。経常利益と親会社株主帰属当期純利益については為替差益計上を考慮している。第３四半期累計の進捗率は売上高が７３．６％、営業利益が７７．９％、経常利益が８８．８％、親会社株主帰属当期純利益が８９．３％と順調であり、通期会社予想の達成は可能だろう。

　２２年１２月期は原材料価格高騰の影響で営業利益成長が減速する形だが、製品価格への転嫁、高付加価値製品の拡販、成長投資の成果などで２３年１２月期の収益拡大を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は反発力が鈍く年初来安値圏だが、２２年１２月期減益予想は織り込み済みであり、調整一巡して出直りを期待したい。１１月１１日の終値は５３６円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６４円９７銭で算出）は約８倍、今期予想配当利回り（会社予想の１６円で算出）は約３．０％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９７９円５９銭で算出）は約０．５倍、そして時価総額は約１６３億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）