（決算速報）
　ケンコーマヨネーズ＜２９１５＞（東証プライム）は２月１３日に２３年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。原材料価格・エネルギーコスト高騰の影響で減益だった。そして通期も鳥インフルエンザ発生等による更なるコスト上昇要因を考慮して減益予想としている。ただし売上面は外食分野を中心に回復基調であり、製品価格改定効果や生産効率改善効果なども寄与して２４年３月期の収益回復を期待したい。株価は昨年来安値圏に回帰の形となったが、２３年３月期減益予想は織り込み済みであり、調整一巡して出直りを期待したい。

■２３年３月期３Ｑ累計減益、通期も減益予想だが売上回復基調

　２３年３月期第３四半期累計の連結業績は売上高が前年同期比８．７％増の６２５億９７百万円、営業利益が６７．４％減の４億３６百万円、経常利益が６５．０％減の４億６５百万円、親会社株主帰属四半期純利益が６７．９％減の２億８４百万円だった。原材料価格・エネルギーコスト高騰の影響で減益だった。ただし売上面は、経済活動正常化への動きを背景として外食分野を中心に回復基調だった。

　調味料・加工食品事業は売上高が１０．２％増の４８３億４４百万円、セグメント利益（調整前経常利益）が１億１６百万円の赤字（前年同期は１７億４６百万円の黒字）だった。売上面は、経済活動正常化への動きを背景に外食分野を中心に回復基調となり、価格改定効果も寄与して増収だが、原材料価格・エネルギーコスト高騰の影響で減益だった。サラダ・総菜類では商品ラインナップ拡充を推進した。タマゴ加工品では、ファーストフード向けの卵焼き商品がプロモーションに採用された。マヨネーズ・ドレッシング類では、ミドルサイズ商品やテイクアウト需要への対応を推進した。また「ガーリックバターソース」の認知度が向上して増収に寄与した。

　総菜関連事業等は売上高が３．５％増の１３５億２７百万円、利益が２２．６％減の６億１５百万円だった。外食需要の回復で増収だが、エネルギーコスト高騰の影響で減益だった。

　なお四半期別に見ると、第１四半期は売上高が２００億８５百万円、営業利益が３億４４百万円、経常利益が３億４７百万円、第２四半期は売上高が２０６億６５百万円、営業利益が２億７６百万円、経常利益が２億９５百万円、第３四半期は売上高が２１８億４７百万円、営業利益が１億８４百万円の赤字、経常利益が１億７７百万円の赤字だった。

　通期連結業績予想（２２年１１月１４日付で売上高、営業利益、経常利益を公表）については、未定としていた親会社株主帰属当期純利益を２月１３日付で公表し、売上高が２２年３月期比６．７％増の８０７億円、営業利益が７９．８％減の３億２６百万円、経常利益が７７．２％減の３億７０百万円、そして親会社株主帰属当期純利益が７４．０％減の３億１５百万円としている。配当予想（２２年１１月１４日付で公表）は据え置いて、２２年３月期と同額の１７円（第２四半期末８円、期末９円）としている。

　２２年９月以降の為替の状況や鳥インフルエンザ発生等による更なるコスト上昇要因を考慮して減益予想としている。なお１月２５日付で、高病原性鳥インフルエンザによる鶏卵相場の高騰および原料卵不足への対応策として、たまご製品の価格改定、販売数量制限および一部商品休売を発表している。

　ただし売上面は外食分野を中心に回復基調であり、製品価格改定効果、生産効率改善・経費削減効果なども寄与して２４年３月期の収益回復を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は昨年来安値圏に回帰の形となったが、２３年３月期減益予想は織り込み済みであり、調整一巡して出直りを期待したい。２月１４日の終値は１２９３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１９円３５銭で算出）は約６７倍、今期予想配当利回り（会社予想の１７円で算出）は約１．３％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２２４５円０７銭で算出）は約０．６倍、そして時価総額は約２１３億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）