イワキポンプ（イワキ）＜６２３７＞（東２）は、１８円高の２０１３円と反発して始まったあと、５円安と下ぶれるなど前週末終値を挟みもみ合いを続けている。同社株は、今年３月１８日に公開価格２０００円で新規株式公開（ＩＰＯ）されたばかりで、初値を２０５０円でつけ、上場来高値２６２４円まで買い進まれ、再び公開価格水準で下値を確かめる動きを続けたが、前週末１日取引時間中につけた上場来安値１９６５円を前に好業績・高配当などを見直しバリエーション的に割安として直近ＩＰＯ株買いも継続している。ＩＰＯ株は、初値形成後のセカンダリーで乱高下、公開価格を下回るケースも出ているが、同社株が、ＩＰＯ以来、公開価格を下回ったのは、配当権利落ち後の１日だけ、それも下げ幅が小幅にとどまるという下値の固さも、買い手掛かりとなっている。

■システム製品拡大の成長戦略で純利益は４９％伸び配当は上場記念配当を含め大幅増配

　同社のＩＰＯ後初決算となる２０１６年３月期業績は目下、集計中だが、ＩＰＯ時には売り上げ２４５億４４００万円（前期比７．６％増）、経常利益２０億３３００万円（同３４．９％増）、純利益１５億３８００万円（同４９．３％増）と大幅増益が予想され、配当も、上場記念配当１１円を含めて７８．８円と今年１月１４日付けで実施した株式分割（１対１０）を勘案した前期実績１５円に対して大幅増配を予定している。

　同社は、１９５６年に設立された化学薬液を移送するケミカルポンプの専業メーカーで、ケミカルポンプを中心に関連製品を含めて「流体を制御する」機能を提供する「流体制御機器メーカー」へ向けシステム製品を拡大させる成長戦略を推進しており、マグネットポンプが化学市場向け、定量ポンプが水処理市場向けにそれぞれ好調に推移し、空気駆動ポンプも、半導体・液晶市場向けに堅調で、システム製品の売り上げが、前期比１９．１％増と伸び、海外売り上げ比率も従来の２０％未満から直近で２５％程度に高まっていることなどが要因となっている。

■ＰＥＲは８倍台、ＰＢＲは０．８倍で「小さく産んで大きく育てる」チャンスを示唆

　株価は、ＩＰＯの所属部がＩＰＯ人気が薄い東証第２部となったことで公開価格２０００円に対して２０５０円で初値をつける展開となったが、初値水準では配当利回りが３．８４％と市場平均を大きく上回ることから、配当権利取りにより上場来高値２６２４円まで買い進まれ、配当権利落ちとともに再び公開価格水準で下値を確認する動きとなった。ＰＥＲは８倍台、ＰＢＲは０．８８倍と割安であり、ＩＰＯ株の投資セオリー通りに「小さく産んで大きく育てる」絶好の仕掛けチャンスを示唆している。（本紙編集長・浅妻昭治）