鉄鋼・非鉄金属関連商社の神鋼商事＜８０７５＞（東１）の株価は、１０月１７日の直近安値２４３円からほぼ一本調子に１１月５日の２８４円まで戻した。その後は上げ一服の形だが自律調整の範囲だろう。強基調に変化はなく、今期（１５年３月期）業績上ブレの可能性や指標面の割安感を評価して９月高値２８５円を目指す展開だろう。

　鉄鋼製品、鉄鋼原料、非鉄金属、機械・情報、溶接材料・機器などを扱う商社である。１３年６月発表の中期経営計画（１４年３月期～１６年３月期）では、神戸製鋼所＜５４０６＞グループの中核となるグローバル商社を目指し、数値目標として１６年３月期売上高１兆円、経常利益９０億円、海外取引比率４０％以上を掲げている。１４年７月には筒中金属産業が新設分割で設立した国内卸売事業会社の株式７０％を取得して子会社化した。非鉄金属部門の収益力を強化する方針だ。

　１４年９月にはメキシコにおける線材二次加工拠点となる合弁会社（出資比率は当社４０％、メタルワン２５％、神戸製鋼所１０％、大阪精工１０％、メキシコＧｒｕｐｏ　Ｓｉｍｅｃ１０％、米Ｏ＆ｋ　Ａｍｅｒｉｃａｎ５％）設立を発表した。１５年末稼働予定である。メキシコは世界の自動車・自動車部品メーカーの相次ぐ進出で自動車関連産業の成長が期待されており、自動車用ファスナーや冷間鍛造部品などの素材となる冷間圧造用鋼線を製造し、現地の自動車部品メーカー向けに販売する。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通しは前回予想（４月２８日公表）を据え置いて売上高が前期比１１．８％増の９４００億円、営業利益が同２２．０％増の７０億円、経常利益が同２０．３％増の６４億円、純利益が同２６．６％増の４０億円、配当予想が前期と同額の年間６円（第２四半期末３円、期末３円）としている。

　世界的に自動車生産が高水準であり、エレクトロニクス産業の生産回復、国内の建設需要拡大も追い風となり、鉄鋼セグメントや非鉄金属セグメントを中心として好調に推移する。前期は大型案件一巡の影響を受けた機械・情報セグメントも、製鉄関連資機材および建設機械用輸入部材、太陽電池関連資材、液晶用電子材料などが増加する見通しだ。

　第２四半期累計（４月～９月）は前年同期比３．５％増収、同２２．１％営業増益、同３５．３％経常増益、同９７．３％最終増益と好調に推移した。輸入鉄鋼原料の価格が下落したが、海外向け鋼板・線材製品の価格上昇、非鉄金属セグメントの取扱量増加、機械・情報セグメントの損益改善、溶接材料の取扱量増加などが寄与した。

　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４５．４％、営業利益が４３．５％、経常利益が４６．８％、純利益が４９．６％と概ね順調な水準だった。設備投資関連は下期の構成比が高いことを考慮すれば通期上ブレの可能性があるだろう。ドル高・円安進行も寄与する。グローバルビジネス展開の強化で中期的にも収益拡大基調が期待される。

　株価の動きを見ると、１０月１７日の直近安値２４３円からほぼ一本調子に１１月５日の２８４円まで戻した。その後は上げ一服の形だが、大きく下押す動きは見られない。自律調整の範囲だろう。

　１２月１日の終値２６７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４５円１７銭で算出）は６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は２．３％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３９９円５３銭で算出）は０．７倍近辺である。週足チャートで見ると、２６週移動平均線近辺から反発してサポートラインを確認した形であり、強基調に変化はないだろう。今期業績上ブレの可能性や指標面の割安感を評価して９月高値２８５円を目指す展開だろう。

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