クリーク・アンド・リバー社＜４７６３＞（東１）は、クリエイティブ分野を中心にエージェンシー事業、プロデュース事業、ライツマネジメント事業を展開し、事業領域拡大戦略を加速している。１８年２月期２桁増益予想で増額余地がありそうだ。株価は７月高値から反落したが、自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。

■クリエイティブ分野中心にエージェンシー事業やプロデュース事業を展開

　クリエイティブ分野（映画・ＴＶ番組・ゲーム・Ｗｅｂ・広告・出版等の制作）で活躍するクリエイターを対象としたエージェンシー（派遣・紹介）事業、プロデュース（制作請負・アウトソーシング）事業、ライツマネジメント（著作権管理）事業を展開している。

　新規事業分野として電子書籍取次事業、作家・オンラインクリエイター・建築・ファッションクリエイター・シェフ・プロフェッサーなどのエージェンシー事業、さらにＡＩ（人工知能）関連やＶＲ（仮想現実）関連へ展開し、Ｍ＆Ａも積極活用して事業領域拡大戦略を加速している。当面は人件費などの費用が先行するが順次収益化を見込んでいる。

　１７年２月期セグメント別売上高構成比は、日本クリエイティブ分野６４％、韓国クリエイティブ分野１２％、医療分野１２％、その他１１％だった。なお韓国クリエイティブ分野のうちＴＶマーケット関連事業は新設会社に承継し、１８年２月期第２四半期から持分法適用関連会社とした。連結売上高が剥落するが、利益への影響は小さい。

　収益面では医療分野の売上と利益が季節要因で第１四半期と第２四半期に偏重するため、全体としても上期の構成比が高い特性がある。主力の日本クリエイティブ分野は売上・営業利益とも拡大基調だ。

■１８年２月期２桁増益・連続増配予想で増額余地

　今期（１８年２月期）連結業績予想（４月６日公表）は、売上高が前期（１７年２月期）比０．３％減の２６５億円、営業利益が１１．８％増の１８億円、経常利益が１８．４％増の１７億５０百万円、純利益が１２．０％増の１０億円としている。配当予想は１円増配の年間１０円（期末一括）で、予想配当性向は２１．０％となる。

　微減収見込みだが、日本クリエイティブ分野が好調に推移し、韓国のＴＶマーケット関連事業を持分法適用関連会社化した影響を除くと、実質的に１３％増収見込みである。利益面では積極的な人材投資などで販管費が増加するが、内制化進展による売上総利益率改善や新規事業分野の収益化も寄与して２桁増益予想である。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２９．０％、営業利益４２．３％、経常利益４３．７％、純利益４５．９％である。医療分野の売上と利益が季節要因で第１四半期と第２四半期に偏重することなどを考慮しても、通期予想に増額余地がありそうだ。戦略的投資の効果や新規事業領域の収益化で好業績が期待される。

■株価は自律調整一巡して上値試す

　株価は００年来高値７月２０日の１５３８円から利益確定売りで一旦反落したが、１２００円近辺から切り返しの動きを強めている。

　８月３０日の終値１３０４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４７円５１銭で算出）は２７～２８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は０．８％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２６５円５１銭で算出）は４．９倍近辺である。時価総額は約２９５億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線近辺から切り返してサポートラインを確認した形だ。自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）