レオパレス２１＜８８４８＞（東１）は、前日２６日に１円安の９１１円と小反落して引けた。同社株は、１２月１４日に年初来高値９４６円まで買い進まれ、２６日が受け渡しベースで年内最終売買日となるため年内の利益を確保する持ち高調整の売り物が出た。ただ下値では依然として、今年１１月１０日に１０月３０日に上方修正した今２０１８年３月期第２四半期（２０１７年４月～９月期、２Ｑ）累計業績を発表したのに続き、１２月８日に開示した今年１１月の月次データで、賃貸事業の管理戸数、入居率とも好調に推移したことを手掛かりに割安修正買いが続いた。賃貸事業の差別化戦略として、来年１月から新築物件にＡＩスピーカーを標準装備することも、なお管理戸数・入居率の一段のアップにつながると期待し、買い材料視されている。

■差別化戦略効果で賃貸事業の入居率が通期計画を上回り管理戸数も好調に増加

　同社の今期２Ｑ業績は、利益が期初予想より約１９億円～４３億円上方修正され、売り上げ２５８７億４０００万円（前年同期比１．４％増）、営業利益１３９億８７００万円（同２３．４％増）、経常利益１３８億２７００万円（同２８．７％増）、純利益９４億８８００万円（同２．１％減）で着地した。上方修正は、原価・販管費を圧縮して利益率が改善したことが要因となったが、売り上げの８４％を占める賃貸事業では、入居する部屋を自分好みにアレンジする「ｍｙ　ＤＩＹ」サービスなどの差別化戦略や法人需要の取り込み、外国人入居者へのサポート体制充実などで、２Ｑ期末の管理戸数が、前期末比２０００戸増の５７万戸、入居率も、前年同期比１．９０％プラスの９０．２１％と伸び、同事業の営業利益が、前年同期比２８．３％増となったことなども寄与した。

　今３月期通期業績は、期初予想に変更はなく、売り上げ５４００億円（前期比３．７％増）、営業利益２３５億円（同２．６％増）、経常利益２２５億円（同０．６％増）、純利益１４２億円（同３０．４％減）と見込んでいる。ただ、２Ｑ累計業績の通期予想対比の利益進捗率は、５９％～６６％と目安の５０％をオーバーしており、今後、今期２Ｑ累計業績と同様に上ぶれ期待も高まる方向にある。なお純利益の減益転換予想は、前期に計上した繰延税金資産２０億円が剥落することなどが要因となっている。

　また１１月の月次データでは、入居率が前年同月比２．２８％増の８９．６９％と好調に推移し、今期通期計画の８９．５％を上回り、管理戸数も、同２２４２戸増の５６万９０１７戸と通期計画の５７万５０００戸を視野に入れており、家賃支払いへのＴポイント提携カードの発行、ＡＩスピーカーの導入（初年度１万戸を計画）などの差別化戦略も含め、この面からも業績上ぶれ期待を高めそうだ。

■年初来高値抜けからＰＥＲ１６倍台の割安修正に拍車を掛け１０００円大台も指呼の間

　株価は、自己株式取得終了に北朝鮮情勢緊迫化による地政学リスクが重なって７５０円安値に突っ込んだが、その後の２Ｑ累計業績の上方修正、ＡＩスピーカー導入などの好材料とともに下値を切り上げ、１１月の月次データ開示で年初来高値９４６円まで買い進まれ、足元では右肩上がりの２５日移動平均線で下値を確認している。ＰＥＲは１６倍台、配当利回り２．４１％となお割安で、信用取組も売り長で逆日歩のつく好需給にあり、年初来高値抜けから２００９年１月以来の８年１カ月ぶりの１０００円大台乗せも指呼の間となろう。（本紙編集長・浅妻昭治）