アスカネット＜２４３８＞（東マ）は遺影写真加工関連や写真集制作関連を主力としている。１８年４月期はエアリアルイメージング（ＡＩ）事業の広告宣伝費や開発費の増加などで減益予想だが、上振れ余地がありそうだ。ＡＩ事業は樹脂製ＡＩプレートの量産手法にメドが立ち、１９年４月期に月産１万個規模の量産体制確立を目指すようだ。量産体制確立に向けて採用増加も期待される。株価は水準を切り下げたが調整一巡が期待される。

■写真加工関連を主力として新規事業ＡＩも育成

　葬儀社・写真館向け遺影写真合成・加工関連のメモリアルデザインサービス（ＭＤＳ）事業、写真館・コンシューマー向けオリジナル写真集制作関連のパーソナルパブリッシングサービス（ＰＰＳ）事業を主力としている。

　ＭＤＳ事業は葬儀関連、ＰＰＳ事業はウエディング・卒業・入学イベント関連などが主力市場である。景気変動の影響を受けにくい特性や、下期の構成比が高い季節特性もある。

　空中結像技術を用いた新規事業のエアリアルイメージング（ＡＩ）事業も推進している。ＡＩプレートだけで空中ディスプレイが可能となるシンプルな構造を特色として、サイネージ、車載、医療、操作パネル、飲食、アミューズメントなど、多方面の業界・業種から注目されている。

　ＡＩ事業は低コストと大量生産を可能にする本格量産技術（ファブレス形態で製造して自社ブランドで販売）の確立に取り組んでいる。方向性としては、低コスト供給が可能な樹脂製ＡＩプレートの量産手法にメドが立ち、１９年４月期に月産１万個規模の量産体制確立を目指すようだ。量産体制確立に向けて採用増加も期待される。

　また１７年２月には、人工知能搭載ソーシャルロボット「ｕｎｉｂｏ」を開発・製造・販売するユニロボットに出資して資本業務提携している。

■１８年４月期２Ｑ累計減益だが計画超

　１８年４月期第２四半期累計の非連結業績は、売上高が前年同期比１１．２％増の２７億８７百万円、営業利益が１１．２％減の２億７７百万円、経常利益が９．５％減の２億８４百万円、純利益が８．０％減の１億９５百万円だった。

　ＡＩ事業で広告宣伝費、研究開発費、特許関連費用が増加したため減益だったが、ＰＰＳ事業のＯＥＭ供給が好調に推移して計画超だった。売上総利益率は５１．０％で１．１ポイント上昇した。販管費比率は４１．０％で３．６ポイント上昇した。

　ＭＤＳ事業は売上高が３．８％増の１１億７０百万円で、営業利益が４．６％減の３億２４百万円だった。人件費や広告宣伝費などの増加で微減益だが、ハード機器や額の売上が好調だった。

　ＰＰＳ事業は売上高が１５．２％増の１５億５９百万円で、営業利益が４０．０％増の３億４０百万円だった。ＮＴＴドコモ＜９４３７＞向けＯＥＭ供給が、サービスの浸透で好調に推移し、稼働率上昇効果で大幅増益だった。

　ＡＩ事業は売上高が２．５倍の５８百万円だが、営業利益が１億４９百万円の赤字（前年同期は４８百万円の赤字）だった。国内外の展示会出展のための広告宣伝費、研究開発費、特許申請費用などが増加した。

■１８年４月期はＡＩ事業の費用増加で微減益予想だが上振れ余地

　１８年４月期通期の非連結業績予想（６月９日公表）は、売上高が１７年４月期比４．７％増の５６億９６百万円、営業利益が３．７％減の７億７１百万円、経常利益が３．６％減の７億７６百万円、純利益が５．５％減の５億４１百万円としている。

　セグメント別売上高の計画は、ＭＤＳ事業が３．７％増の２５億１６百万円、ＰＰＳ事業が２．３％増の３０億２０百万円、ＡＩ事業が２．６倍の１億６０百万円としている。ＭＤＳ事業は遺影写真加工収入の着実な積み上げや葬儀演出ツールの伸長、ＰＰＳ事業はＯＥＭの伸長を見込んでいる。ＡＩ事業は中ロット案件の積み重ねに注力する。

　通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４８．９％、営業利益が３５．９％、経常利益が３６．６％、純利益が３６．０％である。低水準の形だが、下期の構成比が高い季節特性を考慮すればネガティブ要因とはならない。ＡＩ事業で広告宣伝費、研究開発費、特許関連費用が増加するため減益予想だが、ＰＰＳ事業のＯＥＭ供給が好調に推移して上振れ余地がありそうだ。

■株主優待制度は毎年４月末に実施

　株主優待制度は毎年４月３０日現在の株主に対して、所有株式数に応じて自社サービス（マイブック）割引利用券を贈呈している。１００株以上４００株未満所有株主に対して１０００円割引利用券１枚、４００株以上２０００株未満所有株主に対して１０００円割引利用券２枚、２０００株以上所有株主に対して１０００円割引利用券３枚を贈呈する。

■株価は調整一巡期待

　株価は戻り高値圏２０００円台から反落し、１２月２６日には１４５０円まで水準を切り下げた。調整局面だ。

　１２月２６日の終値１４５２円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ３２円３１銭で算出）は４５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は０．７％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ２７４円５６銭で算出）は５．３倍近辺である。時価総額は約２５４億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線が戻りを抑える形だが、８～９月安値圏の１４００円近辺が下値支持線となりそうだ。調整一巡が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）