シンデン・ハイテックス＜３１３１＞（ＪＱ）は液晶・半導体・電子機器の専門商社である。１８年３月期は大幅増収増益・増配だったが、１９年３月期は大型案件特需が一巡して減収減益・減配予想である。株価は急落したが、売り一巡感を強めている。

■液晶・半導体・電子機器の専門商社

　液晶・半導体・電子機器の専門商社である。韓国のＬＧディスプレー社やＳＫハイニックス社の製品を主力として、バッテリー分野も強化している。１８年３月期の売上高構成比は液晶が３９％、半導体が３５％、電子機器が２１％、その他（バッテリー等）が５％である。

　収益構造改革として、産業用機器やカスタム商品など高採算商品へのシフト、大手セットメーカーへの販路維持、優良中堅顧客の新規開拓・販路拡大を推進している。

■１８年３月期大幅増収増益・増配、１９年３月期は減収減益・減配予想

　１８年３月期の連結業績は、売上高が１７年３月期比２２．４％増の５４４億０６百万円、営業利益が４４．０％増の１２億０７百万円、経常利益が７４．０％増の８億７４百万円、純利益が６６．５％増の６億０３百万円だった。

　メモリなどの仕入価格上昇、円高に伴う外貨建債券債務に係る為替差損の計上などで各利益は計画を下回ったが、半導体分野でメモリの需要が好調に推移し、半導体検査装置の大型案件も寄与して大幅増収増益だった。売上総利益率は６．３％で０．２ポイント低下、販管費比率は４．１％で０．５ポイント低下した。営業外費用では支払利息が増加、為替差損が減少した。

　品目別売上の状況は、液晶が車載用機器向けにおける一部ビジネスがメーカー移管した影響で８．２％減収、半導体がメモリの需要好調で３４．４％増収、電子機器が半導体検査装置の大型案件特需の寄与で２．１倍増収、その他がバッテリー分野の新規ビジネス立ち上がりで４４．０％増収だった。

　セグメント別には、日本は売上高が１６．３％増の４９３億０５百万円で営業利益が３１．４％増の１１億３１百万円、海外は売上高が２．５倍の５１億円で営業利益が４０百万円（１７年３月期は８百万円の赤字）だった。

　１９年３月期連結業績予想は、売上高が１８年３月期比６．３％減の５１０億円、営業利益が３３．７％減の８億円、経常利益が４７．４％減の４億６０百万円、純利益が４８．６％減の３億１０百万円としている。

　大型案件特需（売上高約４５億円）の一巡、委託開発案件の終了などで減収減益予想である。この要因を除けば緩やかな増収基調としている。品目別売上の計画は、液晶が車載向けの減少で１２．９％減収、半導体が車載向けメモリの増加で７．６％増収、電子機器が大型案件特需の一巡で３１．７％減収、その他がバッテリー分野の販路拡大で５７．９％増収としている。

　１８年３月期の配当は１７年３月期比４０円増配の年間１３０円（期末一括）とした。１９年３月期の配当予想は１８年３月期比８５円減配の年間４５円（期末一括）としている。予想配当性向は３０．４％となる。

■株価は売り一巡感

　株価は１９年３月期減収減益・減配予想を嫌気して、３０００円近辺から２０００円近辺まで急落した。その後は２０００円近辺で推移して売り一巡感を強めている。

　５月２１日の終値２０５７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１４８円１１銭で算出）は約１４倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間４５円で算出）は約２．２％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２６０６円７９銭で算出）は約０．８倍、時価総額は約４３億円である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が２０％を超えて目先的に売られ過ぎ感を強めている。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）