アールシーコア＜７８３７＞（ＪＱＳ）は、前日１４日に６円安の９７１円と４営業日ぶりに小反落して引けた。同社株は、今年１月３１日の今２０１９年３月期第３四半期（２０１８年４月～１２月期、３Ｑ）決算の開示に合わせて、今３月期通期業績の２回目の下方修正、赤字転落を発表して９４０円まで売られたあとの底上げ途上にあり、戻り売りが出て上値を抑えられた。ただ今期配当は、５０円と連続増配が予定されており、この配当利回りは、ジャスダック（ＪＱ）市場の配当利回りランキングでベスト・フォー、東証全銘柄ランキングでも第３４位にランクインするだけに、下値にインカム・ゲイン狙いの買い物が交錯した。ヒストリカル的にも、昨年１１月の今期業績の１回目の下方修正に際して９２０円安値で踏み止まっており、下値硬直性が意識されている。

■ＤＯＥ重視の連続増配で配当利回りランキングはＪＱ市場のベスト・フォー

　同社の株主への利益配分策は、純資産配当率（ＤＯＥ）を重視して長期的視点で安定配当を継続することを基本としており、これまでＤＯＥは４．４％～４．６％をキープし、２０１４年３月期の年間配当４０円が、２０１５年３月期４２円、２０１６年３月期４５円、２０１７年３月期４７円、２０１８年３月期４８円と推移し、今２０１９年３月期も５０円の連続増配を予定している。この配当利回りは、５．１５％に達し、ＪＱ市場の配当利回りランキングで第４位、東証全銘柄順位でも第３４位にランクされ、インカム・ゲイン妙味を示唆している。

　一方、今３月期業績は、２０１７年４月から被害が広がった史上最悪といわれるカナダの森林火災や水害などの自然災害による原木供給の極端な減少と米国、中国の旺盛な木材需要が重なってカナダ材が調達困難となり、主力商品のカントリーログの納品が大幅に遅れたことを要因に昨年１１月、今年１月３１日と２回下方修正した。このうち今年１月は、売り上げを１１月の下方修正値より１０億円、営業利益を６億３０００万円、経常利益を６億５０００万円、純利益を６億３０００万円それぞれ引き下げ、売り上げ１２８億円（前期比５．０％減）、営業損失５億８０００万円（前期は４億４５００万円の黒字）、経常損失６億円（同４億５５００万円の黒字）、純損失５億円（同３億６４００万円の黒字）と赤字転落した。

　同社では現在、国産材への変更や生産体制の整備などによって一定の納期設定にこぎ着け、ほぼ平常時の生産体制に戻っており、一段の生産体制強化により納品スケジュールの早期化に取り組み、自然災害によるアクシデントを乗り越える。今年２月にはカントリーログの新商品としてキャンペーンモデル「カスキュー」を発売するなど積極的な販売政策も打ち出しており、来期業績への期待も高めている。

■悪材料出尽くし感を強めて２番底水準で下げ渋りリバウンド幅拡大

　株価は、昨年１１月の業績下方修正で昨年来安値９２０円へ調整し、１株純資産割れは売られ過ぎとして１０４８円までリバウンドし２回目の下方修正で９４０円へ再調整したが、悪材料出尽くし感も強め昨年来安値を前に下げ渋る動きをみせた。年間５０円配当の高配当利回りを意識しつつ、２５日移動平均線水準の１０１２円奪回から昨年来高値１２７１円も視界に入れリバウンド幅を拡大させよう。（本紙編集長・浅妻昭治）