ＥｄｕＬａｂ＜４４２７＞（東マ）は、英ナビ・スタディギア（英語学習オンラインサービス「スタディギア　ｆｏｒ　ＥＩＫＥＮ」ライセンス収入など）を主力としている。英語学習需要の増加を背景に１９年９月期大幅増収増益予想である。株価は６月１２日の上場来高値から反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。

■英検用「英ナビ・スタディギア」ライセンス収入などが主力

　１８年１２月東証マザーズに新規上場した。ラーニングサイエンスとＥｄＴｅｃｈを活用し、英語教育を中心に次世代教育サービスの実現を目指している。

　事業セグメントは、英検協会と共同運営する英語学習者向けサイト「英ナビ」運営や英語学習オンラインサービス「スタディギア　ｆｏｒ　ＥＩＫＥＮ」提供などのｅ―Ｔｅｓｔｉｎｇ／ｅ―Ｌｅａｒｎｉｎｇ事業、および学力調査事業受託・システム開発・テスト分析などのテスト運営・受託事業を展開している。

　主力のｅ―Ｔｅｓｔｉｎｇ／ｅ―Ｌｅａｒｎｉｎｇ事業では、英ナビ・スタディギア（英語学習オンラインサービス「スタディギア　ｆｏｒ　ＥＩＫＥＮ」のライセンス収入、多教科プラットフォームサービス「スタディギア」のプラットフォーム利用収入、英ナビ広告収入など）や、英語能力テスト（ＴＥＡＰ　ＣＢＴやＣＡＳＥＣなど）およびテストシステム提供を収益柱としている。

■１９年９月期大幅増収増益予想

　１９年９月期連結業績予想は、売上高が１８年９月期比７１．６％増の６８億１０百万円で、営業利益が４６．０％増の１４億０８百万円、経常利益が４２．７％増の１２億９０百万円、純利益が５６．９％増の８億６１百万円としている。

　第２四半期累計は、売上高が２５億８９百万円、営業利益が３億０５百万円、経常利益が１億３４百万円、純利益が８２百万円だった。売上面では両セグメントとも順調に拡大して大幅増収（２８．９％増収）だった。特に英ナビ・スタディギア（ライセンス収入、プラットフォーム利用収入）が大幅伸長した。利益面では、テスト運営・受託事業における前年の収益性の高いプロジェクトの反動などで減益（２４．８％営業減益）だったが、販管費が想定を下回ったことも寄与して計画を上回った。

　第２四半期累計の進捗率は低水準の形だが、概ね計画水準としている。英語学習需要の増加を背景に通期ベースでも英ナビ・スタディギアの大幅伸長を見込み、テスト運営・受託事業では１９件の受託売上を見込んでいる。文部科学省「全国学力・学習調査」受託事業は大半が下期に寄与する見込みとしている。通期で好業績を期待したい。

■株価は上値試す

　株価は６月１２日の上場来高値７４９０円から反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。６月２１日の終値は６０１０円、今期予想連結ＰＥＲは約５９倍、時価総額は約５２２億円である。