綿半ホールディングス＜３１９９＞（東１）は、前日２３日に８円高の１９４３円と続伸して引け、１２月１９日につけた年初来安値１９２１円から底上げした。１２月１０日に発表した今年１１月の月次動向で、ネット通販の強化で全店売上高が１２カ月連続でプラスとなり、リアルの店舗の強化でも今年１１月に綿半スーパーセンター豊科店にいけすを設置、生きた状態の魚介類の販売を始めるなど差別化戦略を推進していることなどを手掛かりに、売られ過ぎ訂正買いが増勢となった。今２０２０年３月期業績も５期連続で過去最高を更新し、配当も５期連続で増配を予定している好実態も見直されている。

■ネット通販ではＭ＆Ａ効果、リアル店舗ではいけす導入で差別化戦略

　同社の１１月月次動向は、既存店売上高が、今年１０月の消費税増税の反動減により日用品などが伸び悩み前年同月比２．０％減となったが、全店売上高は、１５．１％増と昨年１２月以来１２カ月連続して前年同月を上回り、今２０２０年３月期に入った今年４月から１１月までの８カ月累計でも前年度同期比２０．７％増と前年を大きく上回った。昨年１１月にネット通販の老舗企業アベルネットを連結子会社化し、この寄与分が昨年１２月から上乗せとなり、家電製品・パソコンを中心にこの相乗効果を上げたことが要因となっている。

　ネット通販に加えてリアル店舗での差別化戦略も強化している。綿半スーパーセンター豊科店に設置したいけすがその代表例で名古屋や新潟の市場から魚介類を生きた状態で直送、「海なし県」の長野県でいけすのなかで泳ぐ魚介類を加工調理して集客力と店舗競争力を強める。２０２０年３月末までに１４店舗のうち、レイアウト上導入が難しい店舗を除きほぼ全店舗に設置する計画である。

　一方、今２０２０年３月期通期業績は、売り上げ１１４２億４５００万円（前期比７．３％増）、営業利益２６億７３００万円（同１３．０％増）、経常利益２８億１１００万円（同１２．２％増）、純利益１６億４０００万円（同１．７％増）と予想され、５期連続で過去最高を更新する。小売事業の売り上げ続伸や相次ぐＭ＆Ａ効果に加え、チラシの削減や商品点数の絞り込みなどを中心とするＥＤＬＣ（エブリデイ・ロー・コスト）戦略の継続推進が寄与する。また今期の年間配当も、３４円（前期実績３３円）と５期連続の増配を予定している。

■ＰＥＲ１１倍の底値水準から２５日線を上抜き年初来高値を目指す

　株価は、台風被害の復旧・復興需要や消費税増税前の駆け込み需要などを期待してつけた２１００円台の高値から増税後に１９４０円へ調整、今期第２四半期の続伸業績を評価して再び２１００円台にタッチしたものの、相場全般のハイテク株買い・ディフェンシブ株売りの波及で２５日移動平均線に上値を抑えられ年初来安値１９２１円まで再調整した。ＰＥＲは１１倍台と売られ過ぎを示唆しており、２５日線の１９８６円奪回で弾みをつけ、今年７月の年初来高値２５７６円を目指そう。（本紙編集長・浅妻昭治）