立花エレテック＜８１５９＞（東１）は産業用機器・電子部品などを扱う技術商社である。当面は新型コロナウイルス感染症拡大による世界経済収縮の影響が懸念材料となるが、中期的に収益拡大を期待したい。株価は３月の安値圏から下値を切り上げて反発の動きを強めている。出直りを期待したい。

■産業用機器・電子部品を扱う技術商社

　産業用機器・電子部品などを扱う技術商社である。仕入先は三菱電機＜６５０３＞および三菱電機グループが合計で約７割を占め、外資系半導体メーカー、ルネサスエレクトロニクス＜６７２３＞などが続いている。海外は子会社８社合計１４拠点で、中国および東南アジアに展開している。

　１９年３月期のセグメント別売上高構成比は、ＦＡシステム事業５９％（ＦＡ機器３５％、ＦＡシステムソリューション１２％、産業メカトロニクス４％、産業デバイスコンポーネント７％）、半導体デバイス事業（半導体、電子デバイス）３０％、施設事業（空調機器、ＬＥＤ照明、太陽光発電システム、昇降機）９％、その他（ＭＳ事業・他）２％だった。なおＭＳ（マニュファクチャリング・サービス）事業は、金属加工の製造受託（ＭＭＳ）と電子機器の製造受託（ＥＭＳ）を統合した事業である。海外事業売上比率は１３％だった。

　収益面では全体として企業の設備投資動向が影響し、第２四半期および第４四半期の構成比が高くなる季節特性もある。

■２１年３月期営業利益７５億円目標

　技術商社の強みを活かして海外ビジネスの拡大、グループシナジーの追求、事業領域の拡大、営業力強化と体質改善を推進している。

　６ヶ年中長期経営計画「Ｃ．Ｃ．Ｊ２２００」では、２０２１年の創立１００周年を見据えて、確固たる基盤を持った電機・電子の一大技術商社を目指し、目標数値に２１年３月期連結売上高２２００億円（単体１４００億円、国内子会社４６０億円、海外子会社４４０億円、消去１００億円）、連結営業利益７５億円を掲げている。

　なお２０年４月１日付で八洲電機＜３１５３＞から八洲電子ソリューションズの株式を譲り受けて子会社化（立花電子ソリューションズに社名変更）した。

■２０年３月期減益予想

　２０年３月期連結業績予想（２月２６日に売上高、利益とも下方修正）は、売上高が１９年３月期比７．０％減の１７００億円、営業利益が１２．１％減の５８億円、経常利益が１３．３％減の６１億円、純利益が１４．４％減の４２億円としている。配当予想は１９年３月期と同額の４８円（第２四半期末２４円、期末２４円）としている。

　当面は新型コロナウイルス感染症拡大による世界経済収縮の影響が懸念材料となるが、中期的に収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は３月末の株主対象

　株主優待制度は毎年３月末現在の１００株（１単元）以上保有株主を対象として、継続保有期間および保有株式数に応じてクオカードを贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）している。

■株価は反発の動き

　株価は３月の安値圏から下値を切り上げて反発の動きを強めている。出直りを期待したい。４月１３日の終値は１４６２円、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１６６円４１銭で算出）は約９倍、前期推定配当利回り（会社予想の４８円で算出）は約３．３％、前々期実績連結ＰＢＲ（前々期実績連結ＢＰＳ２６９１円０２銭で算出）は約０．５倍、時価総額は約３８０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）